USA:s fabriksorder steg 0,9% i juli jämfört med föregående månad, vilket var högre än marknadens prognos på 0,6%. Utfallet pekar på mer robusta efterfrågeförhållanden i den varuproducerande sektorn under perioden.
Implikationer för penningpolitiken och marknadsreaktioner
Med juliutfallet för fabriksorder som överträffade förväntningarna med 0,9% ser vi tydliga tecken på att industrisektorn behåller sin styrka. Den starka efterfrågan talar för att den bredare ekonomin inte bromsar in lika snabbt som vissa befarat, vilket sannolikt håller uppe trycket på Federal Reserve i räntefrågan. Följaktligen bör vi räkna med att räntefutures de kommande veckorna i högre grad prissätter en mer försiktig (mindre duvaktig) bana för penningpolitiken.
Historiskt, när fabriksorder överträffar prognoserna med den här storleksordningen, ser vi ofta en snabb uppjustering av amerikanska statsobligationsräntor samt en starkare dollar. Tidigare data visar exempelvis att liknande positiva överraskningar i industrin har lyft den 10-åriga amerikanska statsräntan med 5–10 punkter inom några dagar, i takt med att inflationsförväntningarna tickar upp. För att dra nytta av detta mönster rekommenderar vi att fokusera på köp av köpoptioner (calls) på U.S. Dollar Index (DXY) samt att gå kort i statsobligationsfutures med kort löptid.
Strategier i aktiederivat och sektoreffekter
På aktiederivatmarknaden är den här positiva industristatistiken tydligt stödjande för sektorspecifika positioner. Vi väntar oss en uppgång i handelsvolymen i köpoptioner för industrifokuserade ETF:er som Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), som historiskt har överpresterat breda index efter starka utfall i industridata. För att hantera risken att stigande räntor tynger högvärderade tillväxtaktier inom tech föreslår vi att implementera bull call spreads i XLI, samtidigt som man håller ett måttligt skydd via säljoptioner (puts) på S&P 500.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
