USA-dollarn (USD) stabiliserades på tisdagen efter en svag veckostart, med stöd av en bredare rekyl upp i amerikanska statsobligationsräntor och fortsatt geopolitiskt spända lägen. Dollarindex (DXY) tog tillbaka stora delar av måndagens nedgång och letade sig kortvarigt över 99,60, samtidigt som MBA:s enkät över bolåneansökningar väntas tillsammans med ADP:s sysselsättningsförändring, orderingången från industrin (Factory Orders) och EIA:s veckorapport över USA:s råoljelager.
I G10 föll EUR/USD tillbaka under 1,1600 trots att preliminära inflationssiffror för euroområdet eldade på förväntningar om en ECB-höjning i september; fokus skiftar nu till de slutliga S&P Global Services PMI-utfallen för Tyskland och euroområdet samt producentpriserna den 3 september. GBP/USD backade till de låga 1,3500-nivåerna inför Storbritanniens slutliga S&P Global Services PMI den 3 september, medan USD/JPY gick över 160,00 med Japans data över monetär bas och ett anförande från BoJ-ledamoten Takada i sikte. AUD/USD återbesökte 0,7140/0,7130 inför Australiens BNP-tillväxt för Q2 och Ai Groups inköpschefsindex för industrin. WTI byggde vidare på uppgången nära 90 dollar per fat, medan guldet föll mot 4 300 dollar per troy ounce.
USA-dollarn, statsräntor och positionering i G10-valutor
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för en starkare USA-dollar på kort sikt när dollarindex (DXY) kliver över 99,60, understött av stigande statsräntor. I takt med att den amerikanska tioårsräntan åter rör sig upp mot 4,2% bör optionshandlare överväga att köpa USD-köpoptioner (calls) nära at-the-money för att dra nytta av momentumet. Historiskt har september varit årets starkaste månad för “greenbacken”, med en genomsnittlig uppgång på 1,2% under det senaste decenniet, vilket ligger i linje med nuvarande positiva tekniska och makromässiga bild.
På FX-sidan rekommenderar vi att gå kort EUR/USD och GBP/USD via säljoptioner (puts) när båda paren bryter viktiga stödnivåer. EUR/USD:s fall under 1,1600 antyder att även potentiella ECB-höjningar har svårt att väga upp för dollarns räntefördel, medan GBP/USD ser sårbar ut i de låga 1,3500-nivåerna. Att ta nedåtexponering i dessa europeiska huvudpar framstår som attraktivt under de kommande två veckorna.
Vi ser USD/JPY:s genombrott över den kritiska 160,00-nivån som en tydlig trigger för ökad volatilitet, och föreslår att använda knock-out-barriäroptioner för att hantera den höga risken för intervention från Bank of Japan. Historiska data från tidigare BoJ-interventioner visar att japanska myndigheter spenderade över 60 miljarder dollar i liknande zoner för att försvara yenen, vilket innebär att plötsliga nedåtspikar är högst sannolika. Handlare bör strukturera positioner så att de kan dra nytta av uppåtrörelsen, samtidigt som kapital skyddas mot abrupta, policydrivna rekyler.
WTI-råolja, guld och derivatstrategier
När WTI-råolja närmar sig 90-dollarsnivån till följd av ökade geopolitiska spänningar föreslår vi att handlare implementerar positiva call spreads. Nuvarande utbudsrelaterade tryck och geopolitisk osäkerhet tenderar att lyfta energiderivat, i linje med historiska sensommarspikar i olja där priser ofta stigit 5% till 8% vid utbudshot. Strategin begränsar nedsidan samtidigt som den ger möjlighet att fånga uppsida när priserna hotar att bryta upp till tvåmånadershögsta.
Samtidigt bedömer vi att guldfallet mot 4 300 dollar utgör ett strategiskt köptillfälle för långsiktiga derivathandlare. Även om stigande räntor har utlöst en kortsiktig rekyl gör guldets historiska uppåttrend att en strategi med sålda säljoptioner (puts) på lägre lösenpriser kan vara attraktiv som intäktsgenererande upplägg. Vi räknar med att den gula metallen snart hittar ett starkt stöd, då inflationshedgar fortsatt är efterfrågade i institutionella portföljer.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
