Fed-ordföranden Kevin Warsh sade att framstegen mot Fed:s inflationsmål på 2,0% fortsatt är måttliga och upprepade att prisstabilitet är centralbankens främsta mandat. Marknaden omprissatte sannolikheten för en höjning med 25 punkter i september till över 50%, vilket drev USD/JPY genom 159,50 mot 160,00, även om rörelsen stannade av under 50-dagars EMA med risk för valutaintervention i åtanke. Fokus skiftar nu till fredagens amerikanska sysselsättningsrapport (Nonfarm Payrolls), där konsensus pekar på 58 000 nya jobb efter ett fall på 23 000 i juli, samtidigt som arbetslösheten väntas ligga kvar på 4,1% och löneökningstakten dämpas till 3,0% i årstakt från 3,2%. Warshs betoning på data beroende snarare än framåtblickande guidning kan dessutom bidra till tunnare likviditet in i publiceringen. Separat attackerade USA Irans Larak-ö och Iran svarade med attacker mot amerikanska baser i Jordanien och Förenade Arabemiraten, vilket adderar ett geopolitiskt lager till den kortsiktiga prisbilden.
Nya Zeelands centralbank (RBNZ) har möte på onsdag klockan 02.00 GMT, där marknaden fullt ut prisar in en andra höjning i rad med 25 punkter till 2,75% och terminer indikerar ytterligare ett steg före årsskiftet. NZD/USD handlas runt sitt 20-dagars glidande medelvärde nära 0,5900, med motstånd vid 0,5990 och potentiell efterfrågan nära 0,5890, i ett läge där arbetslösheten stigit till 5,6% och inflationsförväntningarna ligger något över 2%. Guld föll till 4 396 när den amerikanska 10-årsräntan steg över 4,70%, och tekniska analytiker bevakar 4 300, där ett brott ned riskerar att öppna för en rörelse mot 4 000.
Valutamarknader och centralbanksbeslut
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för ökad volatilitet på valutamarknaden när USD/JPY pendlar nära den kritiska nivån 160,00. Historiskt har japanska myndigheter spenderat rekordhöga 9,8 biljoner yen (cirka 62 miljarder dollar) i mitten av 2024 för att försvara just denna tröskel, vilket innebär att hotet om plötslig valutaintervention är mycket högt. Vi anser att handlare bör överväga att använda barriäroptioner eller strama stop-loss-nivåer på långa JPY-positioner för att skydda sig mot ett hastigt, myndighetsdrivet fall.
Fredagens amerikanska Nonfarm Payrolls blir nästa stora marknadsdrivare, särskilt när förväntningarna är satta till en måttlig rekyl på 58 000 jobb. Givet att den 10-åriga statsobligationsräntan nyligen rusat över 4,70%, nära de flerdecenniums-högsta nivåerna runt 5,0% som sågs i slutet av 2023, kan en besvikelse i jobbdatan snabbt utlösa en kraftig rekyl ned i räntorna. Vi rekommenderar att använda korta USD-säljoptioner (putar) för att dra nytta av potentiell nedsida om arbetslösheten stiger över prognosen på 4,1%.
På de antipodiska marknaderna rekommenderar vi att noggrant bevaka RBNZ:s besked på onsdag när marknaden prisar in en höjning med 25 punkter till 2,75%. Det står i skarp kontrast till den aggressiva 2022–2023-cykeln, då Nya Zeelands styrränta toppade på 5,5%, vilket visar att beslutsfattarna nu är betydligt mer försiktiga kring den inhemska tillväxten. Om RBNZ intar en gradvis ton med hänvisning till den stigande arbetslösheten på 5,6% väntar vi oss att NZD/USD faller under 0,5900, vilket gör korta terminspositioner särskilt intressanta.
Guld och geopolitiska utvecklingar
Guldets uppgång till 4 396 markerar en remarkabel flerårig uppgång, men metallen handlas för närvarande mer som en högbeta-risk tillgång än som en säker hamn. Med den eskalerande militära konflikten mellan USA och Iran i Mellanöstern föreslår vi att säkra sig mot en djupare teknisk rekyl genom att köpa säljoptioner med inriktning mot stödnivån 4 300. Om realräntorna förblir höga och fredagens jobbrapport inte sviker kan vi få se guld snabbt falla mot 4 000-nivån.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
