Den amerikanska dollarn stabiliserades efter en uppgång i Jackson Hole som drevs av hökaktiga kommentarer från Fed-chefen Warsh, medan fokus nu riktas mot sysselsättningsrapporten (nonfarm payrolls) som väntas i slutet av denna vecka och återigen i slutet av nästa vecka. Tidiga KPI-utfall från Spanien, Frankrike och Tyskland har befäst förväntningarna om en räntehöjning från ECB, medan gemensamma interventioner och stark japansk statistik håller möjligheten för ett BOJ-drag den 18 september vid liv. Förnyade stridigheter i Mellanöstern lyfte oljepriset med omkring 3 dollar per fat, och det amerikanska försvarsdepartementets Office of Strategic Capital presenterade en penny-warrant-struktur för att ta en cirka 35-procentig passiv ägarandel i North American Blue Energy Partners, tillsammans med rättigheter att köpa 20% av bolagets venezuelanska produktion till självkostnadspris kopplat till rapporterade reserver om 65 miljoner fat.
På FX-marknaden testade euron $1,1605–$1,1610 med nära 2,2 miljarder euro i $1,1600-optioner som förfaller; USD/JPY passerade kortvarigt 160, med 780 miljoner dollar som förfaller vid JPY159,65, medan GBP handlades i intervallet $1,3530–$1,3555 och USD/CAD testade CAD1,3910. AUD höll sig vid $0,7155–$0,7170 efter att ha backat från över $0,7200; USD/MXN nådde 17,0645 och CNH handlades upp till 6,7320 när PBOC satte CNY6,7828 jämfört med 6,7811. På räntemarknaden låg den amerikanska 10-åringen nära 4,71% och 30-åringen nära 5,21%, medan guld föll från strax under $4 700 till omkring $4 445 och WTI steg mot $86,65. Inflations- och aktivitetsdata inkluderade Spaniens KPI på 0,8% m/m och 4,6% y/y, Frankrikes 2,7% (från 2,4%), Australiens inflationsindikator på 4,8% (från 4,0%) med kredittillväxt på 0,6%, Japans detaljhandel +2,4% m/m i juli efter -3,9%, hushållens konsumtion -3,3% y/y i juni samt Kina-PMI på 49,8, 49,0 och 49,5.
Fed-signaler, energichocker och USD-volatilitet
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig för ökad volatilitet i USD-par när marknaden smälter Fed-chefen Warshs hökaktiga signal från Jackson Hole. Även om räntefutures prisar in en höjning i september visar historiska Fed-mönster att de sällan agerar utan tydlig samsyn från kommande nonfarm payrolls. Vi föreslår att använda kortfristiga optionsstrategier för att säkra mot en möjlig paus, särskilt när amerikanska tvåårsräntor ligger nära flermånadershögsta.
Geopolitiska spänningar i Mellanöstern har snabbt pressat upp WTI med 3 dollar per fat, vilket hotar att åter tända globala inflationstryck. Vi råder handlare att hålla ögonen på den amerikanska statens okonventionella aktieupplägg i Venezuelas oljesektor, som riktar in sig på 65 miljoner fat i reserver till självkostnadspris. Givet att Venezuela har världens största bevisade oljereserver på över 300 miljarder fat kan detta strategiska drag i grunden förändra långsiktig prissättning i energiderivat.
Valutasyn, ädelmetaller och riskstrategi
Vi behåller en negativ syn på euron när momentumindikatorer viker ned, med sikte på en teknisk rörelse mot området kring $1,1530. Trots att stigande inflation i Spanien och Frankrike pushar ECB mot en höjning i september håller stora optionsförfall vid lösen $1,1600 i dag spot tillfälligt “pinnad”. Handlare bör överväga att etablera korta europositioner vid mindre rekyler upp, och använda motståndet vid $1,1610 som en snäv stop-loss.
Yenens fall förbi JPY 160 har satt marknaden i hög beredskap för ännu en runda direkta interventioner från japanska myndigheter. Under liknande perioder av valutaförsvagning 2024 använde finansdepartementet rekordhöga 62 miljarder dollar för att försvara just denna psykologiska nivå. Vi rekommenderar att köpa kortfristiga call-optioner i yen för att fånga en potentiellt explosiv uppgång om Bank of Japan levererar en överraskande höjning den 18 september.
Vi ser en växande sårbarhet i den kanadensiska och australiska dollarn, särskilt när eskalerande amerikanska handelsspänningar hotar USMCA-ramverket. Historiskt har handelskonflikter i den här storleksordningen pressat den kanadensiska dollarn tillbaka mot CAD 1,4000-nivån, som fungerat som ett viktigt motståndsområde. Samtidigt siktar vi på $0,7100 för aussien när inhemska momentumindikatorer skiftar tydligt ned.
Vi väntar oss en djupare korrigering i ädelmetaller efter att guld nyligen avvisats nära $4 700-nivån. Med silver som också formar en negativ omslagsformation nedåt efter att inte ha lyckats hålla sig över $70, talar momentum tydligt till säljarnas fördel. Handlare bör överväga att bygga korta positioner i guld med målkurs kring $4 300, då stigande globala obligationsräntor ökar alternativkostnaden för att hålla tillgångar utan löpande avkastning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
