USA:s finansminister Scott Bessent sade att de senaste rörelserna i den japanska yen var ”ganska väl under kontroll” och inte liknade de oordnade förhållanden som föranledde en gemensam Japan–USA-intervention förra månaden. Han sade också att Japan sannolikt närmar sig slutet på Abenomics återinflationsprogram och att han planerar att träffa Bank of Japans chef Kazuo Ueda i samband med G20-finansministrarnas möte. Bessent sade att han inte skulle ge råd om huruvida BoJ bör genomföra två räntehöjningar i rad, och antydde att Ueda skulle agera lämpligt i penningpolitiken med premiärministerns stöd.
Om Kina sade Bessent att Washington kommer att föra ”mycket robusta” samtal med fokus på att förhindra att kraftfulla modeller når icke-statliga aktörer. Han sade att han kommer att uppmana G20-länder att ompröva handelsvillkoren med Kina för att minska globala obalanser, och argumenterade för att tuffare handelshinder skulle pressa Peking mot ökad inhemsk efterfrågan. USA vill se tullsänkningar som omfattar 30 miljarder dollar i icke-strategiska varor på vardera sidan, medan Bessent kallade Kinas handelsöverskott på 1,2 biljoner dollar oacceptabelt. På marknaden steg USD/JPY 0,02 procent till 160,15, medan AUD/USD föll 0,06 procent till 0,7160.
Derivatmöjligheter i yen, dollar och aussie
Vi anser att derivathandlare bör dra nytta av den minskade risken för en omedelbar valutaintervention genom att sälja kortsiktig uppåtriktad volatilitet i USD/JPY. När USA:s finansdepartement bedömer att yenens fall förbi 160 är ”under kontroll” snarare än oordnat, lär den riskpremie som tidigare drev upp optionsmarknadens implicita volatilitet falla tillbaka. Vi rekommenderar att använda korta strangle-strategier eller ställa ut out-of-the-money-köpoptioner i USD/JPY för att fånga denna premieerosion under de kommande två veckorna.
Det fundamentala trycket på yenen är fortsatt betydande då räntedifferensen mellan USA och Japan består. För närvarande ligger den amerikanska tioårsräntan kring 4,1 procent medan den tioåriga japanska statsobligationsräntan har svårt att hålla sig över 1,1 procent, vilket innebär en bred räntegap på cirka 300 punkter. Vi föreslår att behålla långa USD/JPY-positioner via terminskontrakt, med snäva stop-loss strax under 158-nivån för att skydda mot oväntade policyförändringar från Bank of Japan.
Vi måste också förbereda oss på förhöjd volatilitet i Kina-proxy-tillgångar inför det mycket uppmärksammade USA–Kina-toppmötet i slutet av september. När USA siktar in sig på Kinas massiva handelsöverskott på 1,2 biljoner dollar och hotar med skärpta handelshinder är den australiska dollarn särskilt sårbar. Derivathandlare bör överväga att köpa skyddande säljoptioner i AUD/USD, som för närvarande handlas svagt kring 0,7160, för att hedga mot plötsliga tullbesked.
Konsekvenser av USA–Kina-politik och teknikreglering
USA:s fokus på att hindra avancerade AI-modeller från att nå icke-statliga aktörer lär utlösa svängningar i derivat kopplade till megacap-teknik. Vi rekommenderar att köpa kalender-spreadar i Nasdaq 100-indexet för att positionera för ökad regulatorisk granskning av halvledarbolag och AI-inriktade mjukvarujättar. Strategin gör det möjligt att dra nytta av stigande långsiktig volatilitet samtidigt som den initiala premieinsatsen begränsas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
