Bangko Sentral ng Pilipinas höjde sin styrränta med 25 punkter till 5,0 procent i syfte att förankra inflationsförväntningarna och stödja den filippinska peson. Under 3K26 är peson den enda valutan i ASEAN-6 som försvagats mot dollarn, ned 0,8 procent mot USD, medan jämförbara valutor har stärkts under samma period. Övriga ASEAN-6-valutor har apprecierat med mellan 0,9 och 1,7 procent, vilket understryker pesons relativa underprestation.
Utsikterna som beskrivs är att centralbankerna i ASEAN-6 väntas ligga stilla med räntorna under resten av 2026, där Filippinerna pekas ut som det enda undantaget på grund av inflation över målet. Mot den bakgrunden finns utrymme för ytterligare en försiktig BSP-höjning i år, vilket gör att en åtstramningsbias fortsatt ligger på bordet. Texten pekar även på att Bank Indonesia och BSP blir först tillbaka i diskussionen om åtstramning, medan övriga centralbanker väntas justera mer gradvis.
Handelsstrategier i en miljö med peso-volatilitet
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för ökad volatilitet i den filippinska peson (PHP) genom att använda kortfristiga FX-optioner och terminskontrakt. Eftersom centralbanken nyligen höjde sin referensränta till 5,0 procent för att stödja valutan innebär den nuvarande underprestationen i PHP – ned 0,8 procent mot amerikanska dollarn detta kvartal – ett attraktivt köpläge vid nedgång. Vi räknar med att valutan stabiliseras när marknaden prissätter denna mer aggressiva hållning, vilket gör köpoptioner på PHP till ett intressant alternativ.
Ser man till regionala trender är PHP:s svaghet ett tydligt undantag, givet att jämförbara valutor som thailändska bahten och indonesiska rupiahn har stigit med mellan 0,9 och 1,7 procent under 3K 2026. Denna divergens drivs i hög grad av inhemsk inflation, som förblir seglivad och ligger över regeringens målintervall på 2,0 till 4,0 procent. Vi rekommenderar att utnyttja denna värderingsskillnad genom relativvärdesaffärer, där man säljer starkare regionala valutor mot PHP.
Möjligheter på ränteswapmarknaden
På ränteswapmarknaden rekommenderar vi positionering för högre räntor genom att betala fast ränta på korta till medellånga kontrakt. Med ytterligare en räntehöjning på 25 punkter som mycket sannolik före årsskiftet har lokala swapräntor utrymme att stiga. Denna hökaktiga utsikt gör Filippinerna till den enda åtstramningshistorien i regionen och erbjuder en unik möjlighet till högre löpande avkastning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
