Kina har motsatt sig utsikten till nya amerikanska tullar enligt Section 301, samtidigt som de diplomatiska kanalerna hålls öppna. Handelsdepartementet uppger att man ”bestämt motsätter sig” uppgifter om att USA överväger en ytterligare tull på 7,5% på kinesisk import, inramad som en del av en Section 301-utredning om påstådd överkapacitet som omfattar 16 ekonomier, och beskriver åtgärden som ensidig och protektionistisk.
Peking säger att man noggrant kommer att utvärdera eventuella ytterligare amerikanska åtgärder och förbehåller sig rätten att vidta ”nödvändiga åtgärder” som svar. Parallellt uppger utrikesdepartementet att Kina och USA fortsatt har kontakt kring arrangemang för möjlig interaktion på ledarnivå senare i år, vilket lämnar utrymme för dialog även när handelsriskerna stiger.
Marknadsvolatilitet och handelsmöjligheter i spåren av handelsspänningar
Vi väntar oss att de kommande veckorna präglas av ökad volatilitet på optionsmarknaden när Kina gör motstånd mot de föreslagna amerikanska tullarna på 7,5% samtidigt som man förbereder ett Trump–Xi-toppmöte. Historiskt, under den mest intensiva fasen av handelsspänningarna 2018 och 2019, steg Cboe Volatility Index (VIX) ofta över 25 när tullhoten eskalerade. Vi rekommenderar derivathandlare att noga följa dessa diplomatiska förskjutningar, eftersom även mindre ändringar i retoriken kan utlösa kraftiga svängningar i valuta- och aktieoptioner.
På valutamarknaden rekommenderar vi strategier för lång volatilitet i offshore-yuanen (USD/CNH), som är mycket känslig för utvecklingen kring Section 301. I tidigare tullrundor försvagades yuanen förbi viktiga psykologiska nivåer som 7,20 och 7,30, och nuvarande optionsprissättning indikerar att ett liknande tryck kan byggas upp om samtalen kör fast. Att köpa kortfristiga köpoptioner i USD/CNH är ett kostnadseffektivt sätt att säkra sig mot ett plötsligt sammanbrott i handelsförhandlingarna.
Konsekvenser för aktie- och råvaruderivat
Vi ser också betydande möjligheter i kinesiska aktiederivat, särskilt via likvida instrument som iShares China Large-Cap ETF (FXI). När USA tidigare hotade med kraftiga tullhöjningar föll Shanghai Composite Index nära 20% under 2018, vilket visar hur sårbara dessa tillgångar är för politiska chocker. För att hantera detta föreslår vi att handlare köper skyddande säljoptioner eller etablerar bear put spreads för att skydda sig mot plötsliga nedgångar inför det bilaterala toppmötet.
Vidare bör man inte bortse från råvaruderivat, särskilt industrimetaller som koppar, som ofta fungerar som en proxy för den globala handelns hälsa. I tidigare tullkonflikter föll kopparterminer plötsligt med över 10% när marknaderna prisade in lägre tillverkningsaktivitet. Vi föreslår taktiska korta positioner eller köp av out-of-the-money-säljoptioner i industrimetaller för att dra nytta av potentiell nedsida om tullinförandet går vidare.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
