USA-dollarn sades konsolidera de senaste uppgångarna, där US Dollar Index (DXY) testade motstånd vid sitt 200-dagars glidande medelvärde på 99,17. Brentolja beskrevs handlas under 90 dollar per fat, medan Nvidias resultat uppgavs ha slagit Wall Streets förväntningar på intäkter och försäljning i ljuset av AI-relaterade capex.
Amerikansk inflationsdata visade att total PCE steg 0,2% m/m jämfört med konsensus 0,1% och junis -0,1%, vilket höll årstakten på 3,7% y/y mot en konsensus på 3,6% för andra månaden i rad. Kärn-PCE var 0,2% m/m, i linje med förväntningarna, upp från 0,1% i juni, och låg kvar på 3,3% y/y för andra månaden i rad; Dallas Fed trimmed mean PCE låg kvar på 2,3% y/y och Cleveland Feds median på 2,7% y/y. Real privat konsumtion beskrevs ha stannat av, medan Fed funds-terminer indikerade 36% sannolikhet för ett 25 punkters steg till 3,75–4,00% till mötet den 16 september och 40 punkter av åtstramning över 12 månader; Jackson Hole-symposiet inleds i dag, med Fed-ordförande Kevin Warsh på agendan i morgon.
Utsikter för USA-dollarn och skört ekonomiskt momentum
Vi ser att US Dollar Index (DXY) just nu testar sitt kritiska motstånd vid 200-dagars glidande medelvärde på 99,17, vilket utgör en viktig vändpunkt för de globala marknaderna. Med PCE-inflationen på rubriknivå kvarlåst på 3,7% och den reala konsumtionen tappande fart kyls det amerikanska momentumet ned i det tysta. Det här läget indikerar att greenbackens senaste konsolidering vilar på skör grund.
Eftersom Federal Reserve har gott om utrymme att hålla räntan oförändrad bedömer vi att dollarn är mycket sårbar för en plötslig och skarp duvaktig omprissättning. Derivathandlare bör överväga att köpa DXY-säljoptioner nära lösen (at-the-money) eller köpoptioner i EUR/USD för att dra nytta av ett potentiellt brott ned under 200-dagars glidande medelvärde. Tidigare marknadsförskjutningar, som omsvängningen i penningpolitiken i slutet av 2023 som raderade nästan 6% av DXY på bara två månader, visar hur snabbt dollarn kan falla när hökaktiga förväntningar rullas tillbaka.
Tradingstrategier för den nuvarande miljön
För närvarande visar Fed funds-terminerna endast 36% sannolikhet för en räntehöjning vid mötet den 16 september, med en blygsam total åtstramning på 40 punkter inprisad för hela året. Vi rekommenderar att ligga lång korta ränteterminer för att fånga uppgång när marknaden gradvis prisar bort de återstående höjningsförväntningarna. Stagnerande detaljhandel och svag real konsumtionsdata bör fortsätta att stödja denna position de kommande veckorna.
När Jackson Hole Economic Symposium inleds i dag behöver vi förbereda oss på kortsiktig volatilitet även om tydliga policyledtrådar förblir vaga. Eftersom Brentolja konsoliderar under 90 dollar och tekniksentimentet fortsatt är robust föreslår vi att använda optionsstraddles i större valutakors för att dra nytta av plötsliga prisrörelser. Strategin gör det möjligt att fånga vinster av eventuella oväntade marknadsreaktioner på Feds kommande uppdateringar från sin arbetsgrupp.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
