USD/CNH har gått in i en konsolideringsfas efter förra veckans kraftiga fall, där efterfrågan på renminbin har svalnat på nuvarande nivåer. Folkbanken i Kina (PBoC) har dämpat takten i de lägre dagliga USD/CNY-fixeringarna, vilket har sammanfallit med ett avtagande tempo i CNY-uppgången och har lämnat valutaparet mer stabilt på kort sikt.
Fokus ligger också på geopolitisk risk, då en ny omgång amerikanska sanktioner mot Iran väcker oro för följdeffekter på den ekonomiska avspänningen mellan USA och Kina. ING:s huvudscenario pekar fortsatt på en dollarbild med lätt nedåtlutning, där USD/CNY väntas mala sig lägre mot 6,70 under de kommande månaderna.
Derivatstrategi i en rangebunden miljö
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på en period av rangebunden konsolidering i USD/CNH-paret de närmaste veckorna. Givet Folkbanken i Kinas senaste agerande för att bromsa de lägre dagliga USD/CNY-fixeringarna kan aggressiva korta dollarpositioner möta kortsiktigt motstånd. Vi rekommenderar att använda neutrala optionsstrategier, såsom sålda straddles eller iron condors, för att fånga premie medan växelkursen stabiliseras.
Positionering för en medelfristig yuanappreciering
När vi blickar mot de kommande månaderna är vårt huvudscenario fortsatt att en försvagning av den amerikanska dollarn så småningom kommer att pressa ned USD/CNY mot nivån 6,70. För att positionera sig för denna gradvisa nedgång föredrar vi att köpa USD/CNH-säljoptioner (puts) med tre till sex månaders löptid. Denna ansats gör det möjligt att dra nytta av yuanens långsiktiga förstärkning, samtidigt som portföljen skyddas mot tillfälliga uppställ som kan orsakas av geopolitisk risk kopplad till USA–Iran.
Historiska data visar att när centralbanken styr valutan stramt – i linje med de viktiga försvarsnivåer som syntes under marknadsvolatiliteten i slutet av 2023 – tenderar yuanen att konsolidera innan trenden återupptas. Vi bör noga följa avvikelserna i den dagliga fixeringen, då ett minskande gap mellan marknadskursen och den officiella fixen signalerar att centralbanken är bekväm med ytterligare yuanstyrka. Fram till dess rekommenderar vi att hålla hävstången låg och använda strukturerade produkter för att höja avkastningen under detta lugnare handelsfönster.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
