Längre amerikanska statsobligationsräntor har fallit med cirka 10–15 punkter under veckan sedan finansminister Scott Bessents marknadsintervention, ett skifte som åtföljts av lägre volatilitet i räntor, valuta och aktier. Oljepriset har också dämpats, ned 8 % sedan förra veckan, och den lugnare energibilden har stött riskaptiten i takt med att carry trades fortsatt är på modet. I G10 fick den australiska dollarn nytt stöd efter att juli-KPI överraskat på uppsidan, vilket höjde förväntningarna om en räntehöjning från Reserve Bank of Australia i november.
Fokus riktas nu mot en rad USA-händelser som kan sätta press på den långa delen av kurvan: dagens utfall för PCE-inflationen, morgondagens auktion av 7-åriga statsobligationer på 44 miljarder dollar samt fredagens Jackson Hole-tal från Fed-chefen Kevin Warsh. Ett utfall på 0,2 % månad/månad för kärn-PCE väntas lämna dollarn i stort sett stabil, även om den gynnsamma bakgrunden ändå kan tillåta viss försvagning. I det scenariot bedöms DXY möta motstånd kring 99,00/10 och glida tillbaka mot 98,60.
Gynnsamt klimat för carry trades och den australiska dollarn
Vi ser ett mycket gynnsamt klimat för carry trades när USA:s 10-årsränta har sjunkit omkring 15 punkter, vilket pressat FX-volatilitetsindex till lägsta nivåer på flera månader. Historiskt har yield-sökande carrystrategier levererat stabila, positiva avkastningar när den globala valutavolatiliteten faller under viktiga genomsnitt. Vi rekommenderar att derivathandlare utnyttjar detta lugna marknadsregim genom att sälja premie i större valutapar.
Fokus bör i hög grad ligga på den australiska dollarn, som får ett tydligt lyft efter att juli-KPI överraskat på uppsidan. Den höga inflationstakten gör en räntehöjning i november från Reserve Bank of Australia betydligt mer sannolik, vilket skulle vidga räntedifferensen mot andra valutor. Vi föredrar att köpa köpoptioner i AUD, särskilt mot lågavkastande valutor, för att fånga den växande ränte-differensen.
Utsikter för USA-dollarn och kortsiktiga handelsstrategier
Vi räknar med att Dollarindex förblir begränsat under 99,10 och gradvis glider ned mot stödnivån 98,60. Den väntade nedåtdriften backas upp av prognoser om ett milt utfall på 0,2 % månad/månad för USA:s kärn-PCE-inflation. Vi rekommenderar att handlare sätter upp intervallbaserade optionsstrukturer, såsom korta iron condors, för att tjäna på den begränsade uppsidan i dollarn.
Samtidigt bör försiktighet iakttas inför veckans viktiga hållpunkter, inklusive auktionen av 7-åriga statsobligationer på 44 miljarder dollar och det kommande Jackson Hole-talet. Eventuella hökaktiga överraskningar från Fed-chefen Kevin Warsh kan snabbt lyfta USA-räntorna igen och få volatiliteten att skjuta i höjden. Vi föreslår att använda snäva stop-loss-nivåer i alla kort-volatilitetsaffärer för att skydda kapitalet mot plötsliga marknadsskiften.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
