USA redovisade ett budgetunderskott på 432,3 miljarder dollar i juli, det största månadsunderskottet sedan mars 2021, vilket förde underskottet för budgetåret till 1,8 biljoner dollar med två månader kvar av budgetåret 2026. Texten kopplar detta till ett beroende av kortfristig finansiering, vilket gör att skuldbördan gång på gång exponeras mot rådande räntenivåer, och beskriver en förnyad ”Treasury Twist”-strategi via återköp av 30-åriga statsobligationer i kombination med en tyngre emission i den korta änden av kurvan. Skuldtjänsten anges till 3 miljarder dollar per dag, nära 100 miljarder dollar per månad och 1,2 biljoner dollar per år; efter 10 månader uppgick nettokostnaden för räntor till 963 miljarder dollar, upp 14 procent jämfört med året innan.
Dynamiken i budgetunderskottet och skuldstrukturen
USA redovisade ett budgetunderskott på 432,3 miljarder dollar i juli, det största månadsunderskottet sedan mars 2021, vilket förde underskottet för budgetåret till 1,8 biljoner dollar med två månader kvar av budgetåret 2026. Texten kopplar detta till ett beroende av kortfristig finansiering, vilket gör att skuldbördan gång på gång exponeras mot rådande räntenivåer, och beskriver en förnyad ”Treasury Twist”-strategi via återköp av 30-åriga statsobligationer i kombination med en tyngre emission i den korta änden av kurvan. Skuldtjänsten anges till 3 miljarder dollar per dag, nära 100 miljarder dollar per månad och 1,2 biljoner dollar per år; efter 10 månader uppgick nettokostnaden för räntor till 963 miljarder dollar, upp 14 procent jämfört med året innan.
Penningpolitiska begränsningar och finansiell hävstång
Mot den bakgrunden beskrivs penningpolitiken som bakbunden, där Fed väger högre kostnader för statsskuldväxlar (T-bills) mot inflationsrisker i den långa änden, samtidigt som man överväger en minskning av balansräkningen nära nuvarande styrräntenivåer. Det pekas på att räntan på 30-åriga amerikanska statsobligationer är den högsta sedan 2001 och att räntor längs hela räntekurvan ligger på de högsta nivåerna på ett kvartssekel, redan innan en större neddragning av balansräkningen. Texten hänvisar också till 55 miljarder dollar i ”penningskapande” sedan slutet av maj och en rapport från en arbetsgrupp som väntas i början av 2027, samtidigt som den räknar upp hävstång kopplad till 1,6 biljoner dollar i privat kredit, 1,4 biljoner dollar i CLO-skuld, 1,5 biljoner dollar i high yield-obligationer, 1,4 biljoner dollar i belåning via margin debt, 40 biljoner dollar i statsskuld och 18,8 biljoner dollar i konsumentskulder, tillsammans med en Fed-balansräkning nära 7 biljoner dollar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
