TD Securities räknar med att Kanadas nationalräkenskaper för andra kvartalet visar en rekyl efter inbromsningen under Q4/Q1, där starkare export och motståndskraftig aktivitet inom tjänstesektorn lyfter tillväxten från utgiftssidan. Ekonomerna bedömer att utgiftsbaserad BNP stiger med 3,5% i annualiserad takt, jämfört med marknadens förväntan på 3,3%, medan BNP på industrinivå väntas öka med 0,3% m/m i juni. Det kan jämföras med en preliminär ”flash”-skattning på 0,2%, vilket pekar på fastare momentum mot slutet av kvartalet.
De väntar också att ”flash”-skattningarna för juli visar fortsatt expansion, vilket innebär att BNP-tillväxten under Q3 ser ut att ligga över potentiell produktion. Senare i veckan riktas fokus mot torsdagens sysselsättningsrapport (payrolls) för en slutlig avläsning av juniläget, som publiceras tillsammans med bytesbalansen för Q2. Texten togs fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.
Utsikter för kanadensisk BNP och valutaeffekter
Vi räknar med att Kanadas kommande BNP-data för andra kvartalet visar en kraftig rekyl till 3,5% annualiserad tillväxt, i huvudsak driven av en stark exportuppgång och robusta tjänster. Den väntade accelerationen är tydligt högre än den mer modesta tillväxten på 1,7% under årets första kvartal och signalerar en anmärkningsvärt motståndskraftig ekonomi. Därmed anser vi att derivathandlare bör positionera sig för en starkare kanadensisk dollar (CAD) de kommande veckorna.
För att dra nytta av momentumet rekommenderar vi att köpa köpoptioner (calls) på CAD eller ta korta positioner i valutaparet USD/CAD. Historiskt tenderar CAD att stärkas med 0,5% till 1,2% mot den amerikanska dollarn inom 48 timmar när kanadensisk BNP kommer in över konsensus. Med BNP på industrinivå i juni väntad upp 0,3% m/m är det positiva valutascenariot särskilt övertygande.
Konsekvenser för räntor och tradingstrategier
Vi råder även handlare att justera positioner i kanadensiska terminskontrakt kopplade till korta räntor, eftersom den här ekonomiska styrkan sannolikt tvingar Bank of Canada att hålla räntan högre under längre tid. Avkastningen på kanadensiska tvååriga statsobligationer har historiskt stigit med 10–15 räntepunkter efter liknande BNP-utfall med hög tillväxt som överstiger potentiell produktion. Att sälja räntefutures i CAD nu gör det möjligt att dra nytta av den väntade uppgången i marknadsräntor när förväntningar om räntesänkningar mattas av.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
