USA-börserna steg marginellt sent under sessionen men avslutade veckan lägre, när stark amerikansk statistik och förväntningar inför NVIDIAs rapport fick investerare att täcka korta positioner. S&P Globals Composite Output Index nådde sin högsta nivå på mer än fyra år, samtidigt som Bloomberg-analytiker höjde sin prognos för USA:s BNP-tillväxt i tredje kvartalet till 2,5%, vilket gav stöd åt S&P 500. Fokus ligger också på finansdepartementets (Treasury) försök att hålla nere statsobligationsräntorna, vilket Bank of America har kallat ”Bessent-puten”; ett misslyckande att dämpa upplåningskostnaderna skulle öka finansieringskostnaderna för hyperscalers AI-satsningar och kan tynga IT-aktier. Goldman Sachs uppgav att hedgefonder diversifierar bort från delar av S&P 500 till andra emittenter.
Samma räntepolicy lyfts fram som en möjlig katalysator för ett ”sälj USA”-flöde till andra regioner. STOXX Europe 600 är upp 10% hittills i år jämfört med S&P 500:s uppgång på 12%, men gapet har minskat i takt med att europeiska bolag levererade en ökning på 18% i vinst per aktie under andra kvartalet efter oförändrad tillväxt 2024–2025. Goldman Sachs och JPMorgan ser STOXX Europe 600 på 670–680, cirka 3% över dagens nivåer.
Risker för amerikansk tech från räntepolicy för statspapper
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på en tydlig förskjutning bort från de amerikanska techgiganterna när finansdepartementets åtgärder för att kontrollera statsräntorna riskerar att slå tillbaka. Om upplåningskostnaderna för AI-hyperscalers stiger kan S&P 500:s uppgång på 12% hittills i år snabbt vända ned. Att köpa skyddande säljoptioner (puts) på de stora amerikanska techindexen eller på NVIDIA inför den kommande rapporten erbjuder en rimlig hedge mot denna nedsida.
Möjligheter i europeiska aktier
Samtidigt ser vi en attraktiv möjlighet att rotera kapital till europeiska aktier genom att använda köpoptioner (calls) med lång löptid på STOXX Europe 600. Det europeiska indexet är upp 10% i år, i hög grad understött av en imponerande ökning på 18% i vinst per aktie under andra kvartalet. Den kraftiga återhämtningen följer den flacka företagsutveckling som sågs under 2024 och 2025, vilket visar att prestationsgapet mot USA snabbt håller på att stängas.
Stora investmentbanker siktar på en uppgång i STOXX Europe 600 till 670–680, vilket motsvarar ytterligare cirka 3% uppsida. Vi rekommenderar att strukturera bull call spreads på europeiska indexproxyer för att fånga den uppåtgående rörelsen till relativt låg kostnad. Detta angreppssätt begränsar kapitalrisken samtidigt som det positionerar oss för att dra nytta av skiftande internationella kapitalflöden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
