AUD/JPY mötte säljtryck efter en svag australisk arbetsmarknadsrapport, men rörelsen tappade fart och korset höll sig över föregående dags veckolägsta. Paret handlades senast kring 112,75, med en svag uppgång och bröt en tvådagars nedgångsserie. Data från ABS visade att arbetslösheten steg till 4,5% i juli från 4,4% månaden innan, samtidigt som sysselsättningen föll med 15,8K efter en ökning på 76,3K i juni; förväntningarna låg på en uppgång om 15K. Tillsammans med mjuk Q2-KPI-inflation ledde siffrorna till en reträtt i prissättningen av en nära förestående räntehöjning från RBA, vilket tyngde AUD.
Förväntningarna på RBA-åtstramning förblev dämpade, där marknadsimplicerade styrräntor pekade på endast 12 punkter av höjningar över en tremånadershorisont. På japanska sidan försvagades JPY efter att handelsstatistik visat ett underskott på 634,5 miljarder yen i juli, samtidigt som oro för Japans finanspolitiska bana och räntedifferensen mot andra stora ekonomier fortsatte att pressa valutan. Dessa krafter bidrog till att begränsa ytterligare nedgångar i AUD/JPY, även efter veckans rekyl från 113,60, månadens svänghögsta.
Intervallbunden strategi amid motstridiga krafter
Vi föreslår att derivathandlare anammar en försiktig, intervallbunden strategi för AUD/JPY de kommande veckorna, då motstridiga makrokrafter väntas hålla korset i schack. Även om paret hittat tillfälligt stöd nära 112,75, begränsar den nedslående uppgången i australiska arbetslösheten till 4,5% tydligt den omedelbara uppsidan. Vi bedömer att dessa svaga arbetsmarknadssiffror, i kombination med avtagande inflation, i praktiken diskonterar bort räntehöjningar från Reserve Bank of Australia på kort sikt.
JPY-skörhet och strategiska derivatupplägg
På andra sidan är den japanska yenen fortsatt fundamentalt skör, hämmad av ett stort handelsunderskott på 634,5 miljarder yen och kvarstående oro kring Japans statsskuld. Historiskt, när Japans handelsbalans ligger kvar i ett djupt underskott, har yenen svårt att hålla i uppgångar även under perioder av global marknadsvolatilitet. Därför väntar vi oss att den breda räntedifferensen mellan länderna motverkar ett snabbt ras i korset, och att paret tills vidare hålls förankrat ovanför de senaste veckolägsta.
Mot bakgrund av denna makroekonomiska dragkamp rekommenderar vi intervallstrategier med optioner, exempelvis att sälja korta out-of-the-money-köpoptioner nära motståndsnivån 114,00. För den som söker mer riktad exponering är köp av AUD/JPY-putspreadar ett attraktivt sätt att positionera sig för ett potentiellt brott ned under 112,00. Denna negativa bias stöds av bredare globala motvindar, inte minst då svagare kinesisk efterfrågan fortsätter att tynga priserna på viktiga australiska råvaruexporter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
