DJIA handlades nära 53 600 på onsdagen, upp mer än 230 punkter och 0,44%, efter att USA:s finansdepartement meddelat att man minst kommer att fördubbla den maximala storleken på sina likviditetsstödjande återköpsoperationer i längre löptider, och höjer taket från 2 miljarder dollar per operation till minst 4 miljarder dollar. De större operationerna börjar först den 9 september, pågår till den 4 november och kommer att ses över vid den kvartalsvisa refinansieringen samma dag, vilket innebär att inga extra obligationer ännu har köpts. Ändå föll 30-årsräntan, som på tisdagen noterats över 5,33% på sin högsta nivå sedan juni 2007, med mer än nio räntepunkter till omkring 5,19%, medan 10-åringen sjönk med mer än sex punkter till cirka 4,65%.
Rörelsen kom samtidigt som det finanspolitiska trycket fortsatt var tydligt: julis federala budgetunderskott uppgick till 432,3 miljarder dollar, det största månatliga underskottet sedan mars 2021, vilket tar budgetårets total till ungefär 1,8 biljoner dollar, med räntekostnader redan över 1,1 biljoner dollar. Utländska innehav av amerikanska statsobligationer föll i juni när Storbritannien, Kina och Japan vardera minskade. Separat offentliggör FOMC protokollet från sitt julimöte klockan 18:00 GMT, efter att tre regionala Fed-chefer reserverat sig för en höjning med en kvarts procentenhet i stället för oförändrat, den första tredelade reservationen i samma riktning sedan september 2016, mot bakgrund av juli-KPI på 3,4%. På aktiesidan rusade Moderna mer än 120% efter att en sen fas-studie av ett vaccin mot hudcancer tillsammans med Merck lyckats; Merck steg 10%, medan Home Depot och McDonald’s ökade omkring 1% vardera, och nedgångar på cirka 4% i Broadcom och AMD låg utanför Dow. Kommande data inkluderar nyanmälda arbetslösa som väntas till 210 000 mot 209 000, Philadelphia Fed-index som väntas till 25 efter 41,4, ett regionalt Fed-tal klockan 15:10 GMT, samt fredagens S&P Global PMI klockan 13:45 GMT: industri 53,8 mot 53,9, tjänster 54 mot 54,6, med tidigare sammansatt index på 54,5. Tekniska nivåer som nämndes var motstånd nära 53 700 och 53 800, stöd runt 53 250, 53 200 och 53 000, samt ett 50-dagars EMA nära 52 500 och ett 200-dagars nära 49 700, tillsammans med en Stoch RSI-avläsning på 72,60 och en ogiltigförklaringsnivå vid en daglig stängning över 53 900.
Finansdepartementets åtgärder och marknadens reaktion
Vi ser Dow Jones Industrial Average ligga och pendla nära 53 600 i dag, uppdriven av en oväntad likviditetsinjektion från finansdepartementet snarare än av organisk ekonomisk tillväxt. Genom att fördubbla den maximala storleken på sina återköp av långfristiga obligationer från 2 miljarder till 4 miljarder dollar utlöste staten ett kraftigt fall i räntorna, vilket aktiehandlare omedelbart applåderade. Samtidigt bör det noteras att dessa större operationer faktiskt inte startar förrän den 9 september, vilket innebär att den här plötsliga uppgången helt bygger på förväntningar snarare än på faktisk efterfrågan i marknaden.
Denna aggressiva intervention belyser en djupare sårbarhet i den federala finanspolitiken, särskilt som Congressional Budget Office bedömer att underskottet 2026 hamnar nära 1,8 biljoner dollar. När de årliga nettoränteutgifterna redan är på väg över 1,1 biljoner dollar försöker finansdepartementet pressa ned sina långsiktiga upplåningskostnader. Vi bedömer att detta blottlägger en farligt tunn köpsida för lång amerikansk statsskuld, särskilt när viktiga utländska kreditgivare som Japan och Storbritannien fortsätter att minska sina Treasury-innehav.
Konsekvenser för derivathandlare
Spänningen mellan finans- och penningpolitik skapar en mycket instabil miljö för derivathandlare de kommande veckorna. Samtidigt som hökaktiga regionala Fed-chefer har drivit på för att hålla räntorna högre för att kyla inflationen, lättar finansdepartementet aktivt på de finansiella förhållandena via bakdörren. Vi räknar med att denna policyfriktion kan trigga tvära kast, särskilt när inkommande PMI-data för industri och tjänster sätter marknadens sköra optimism på prov.
Vi rekommenderar att derivathandlare anlägger en negativ bias i Dow så länge motståndsområdet 53 800 begränsar uppsidan. Dagliga Stochastic RSI har sträckts till en tydligt överköpt nivå på 72,60 utan ett bekräftande prisutbrott, vilket signalerar en svag struktur som är mogen för en rekyl. Våra mål på nedsidan ligger vid 53 200 och 53 000, med en strikt ogiltigförklaringspunkt vid en daglig stängning över 53 900.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
