Protokollet från julis möte i Federal Open Market Committee (FOMC) uppgav att inflationen fortfarande var förhöjd, medan arbetsmarknadsläget var stabilt och real BNP fortsatte att växa. De flesta deltagare stödde att lämna räntan oförändrad, men flera föredrog en höjning; många sade att högre räntor sannolikt skulle behövas om inflationen inte faller, och några argumenterade för att ett omedelbart steg kan minska behovet av senare höjningar. Tjänstemän beskrev prisuppgångarna under det senaste året som breda över både varor och tjänster, och Fed-stabens ekonomiska prognos lämnade inflationssynen i stort sett oförändrad jämfört med juni, även om den bedömde de ekonomiska utsikterna som något svagare. Deltagarna väntade sig att en solid real BNP-tillväxt skulle fortsätta, med hänvisning till AI-relaterade investeringar och hushållens konsumtion, men sade att osäkerheten fortsatt var förhöjd, delvis på grund av konflikten i Mellanöstern.
Julimötet lämnade Fed Funds-räntan på 3,5–3,75 procent, även om tre regionala Fed-chefer — Lorie Logan, Beth Hammack och Neel Kashkari — reserverade sig till förmån för en höjning med 25 punkter. Kevin Warsh lyfte möjligheten att gå över till sex möten per år, ungefär varannan månad, men schemat för 2026 lämnades oförändrat. Efter protokollet handlades US Dollar Index kring 98,90; inför mötet prissatte marknaden en sannolikhet på 34 procent för en höjning i september, ned från omkring 60 procent tre veckor tidigare. Protokollet publicerades klockan 18.00 GMT, och separata tekniska nivåer som angavs var DXY 99,46, glidande medelvärden (SMA) vid 100,03 och 100,51, trendlinjemotstånd nära 99,89, ett RSI kring 38, motstånd vid 100,35 samt stöd vid 98,90.
Trender i US Dollar Index och taktiska handelsrekommendationer
Vi ser ett tydligt nedåtmomentum i US Dollar Index (DXY) när det rör sig mellan nivåerna 98,90 och 99,46. Pressen nedåt förstärks av USA:s finansdepartements plötsliga beslut att fördubbla sina återköp av statsskuld. För valutaderivat-handlare rekommenderar vi att gå kort DXY vid mindre rekyler uppåt, med sikte på den tydliga stödnivån vid 98,90 och med stoppar strax över motståndslinjen vid 99,89.
Marknaden prissätter för närvarande bara 34 procents sannolikhet för en räntehöjning i september, kraftigt ned från 60 procent för några veckor sedan. Även om tre hökaktiga Fed-ledamöter röstade för en höjning i juli gör den plötsliga förlusten av 23 000 jobb i den senaste jobbrapporten (payrolls) en paus mycket sannolik. Vi anser att handel i korta räntefutures för att spegla en oförändrad ränta i intervallet 3,5–3,75 procent är det bästa draget just nu.
Makrobild och volatilitetsstrategier
Ser man till historiska mönster tvingar oväntade jobbförluster i kombination med svalnande KPI-data (CPI) nästan alltid centralbanken till en längre paus. Vid liknande policyvändningar tidigare har amerikanska statsräntor fallit snabbt när marknaden insett att höjningscykeln är över. Vi bedömer att köp av köpoptioner (calls) på korta amerikanska statsobligationer ger en attraktiv risk/avkastningsprofil för att dra nytta av detta skifte i narrativet.
Vi behöver också positionera portföljerna inför det kommande Jackson Hole-symposiet, där Fed-chefen Kevin Warsh sannolikt kommer att betona policyflexibilitet framför hård, framåtblickande guidning. Avsaknaden av explicit vägledning lär utlösa kraftiga svängningar på valutamarknaden när ny makrodata kommer in. För att dra nytta av detta föredrar vi att köpa kortfristiga straddles i euro och yen för att tjäna på den sannolika uppgången i implicerad volatilitet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
