NZD/USD föll 0,38% på tisdagen och handlades nära 0,5880, pressat av ett svagare risksentiment när spänningarna mellan USA och Iran ökade efterfrågan på amerikanska dollar. Rörelsen kom trots att förväntningarna om ytterligare amerikanska räntehöjningar dämpades efter svagare sysselsättningssiffror (Nonfarm Payrolls) för juli och måttlig inflation. Marknaden, via CME FedWatch, implicerar nu en 35-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve vid nästa möte, jämfört med 47% för en månad sedan, med fokus som nu skiftar till protokollet från Federal Open Market Committee (FOMC) på onsdagen.
Den nyzeeländska dollarn fick visst stöd av förväntningar om att Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) kan höja styrräntan med 25 punkter nästa månad, samtidigt som utländsk efterfrågan på statsobligationer förblev robust. Utländska investerare höll 58,9% av Nya Zeelands statsobligationer i juli 2026, upp från 57,7% i juni, och innehav hos icke-residenter steg till 122,47 miljarder NZD från 115,53 miljarder NZD, medan icke-residenters repo-innehav sjönk till 11,02 miljarder NZD från 11,09 miljarder NZD. Inflationsindikatorer visade att Selected Price Index låg på 3,5% i årstakt i juli jämfört med 4,9% i juni; exklusive bensin och diesel var den 2,2% jämfört med 2,8%, medan tillväxten i kortförsäljning (kärnmått) tog fart till 3,5% i årstakt från 0,4% och den totala försäljningen ökade till 3,5% från 1,3%.
Handelsstrategier i en miljö med ökade geopolitiska risker och penningpolitiska osäkerheter
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på ökad volatilitet när NZD/USD pendlar runt 0,5880-nivån i takt med att spänningarna mellan USA och Iran tilltar. Historiskt har geopolitiska låsningar i Hormuzsundet, såsom störningar i sjöfarten 2019, drivit upp Dollar Index med över 2% inom ett par veckor när investerare söker sig till säkra tillgångar. Att köpa kortfristiga säljoptioner (put) på NZD kan vara ett effektivt sätt att hedga mot ytterligare nedsiderisk som drivs av dessa eskalerande spänningar.
Samtidigt behöver vi bevaka de kommande FOMC-protokollen noga, särskilt då marknaden för närvarande bara prisar in en 35-procentig sannolikhet för en Fed-höjning. Om protokollet bekräftar en mer duvaktig hållning till följd av svaga sysselsättningssiffror för juli kan den amerikanska dollarns uppåttrend snabbt tappa fart. Handlare kan utnyttja detta genom att sätta upp kortfristiga straddle-strategier på USD för att dra nytta av kraftiga rörelser åt båda håll.
RBNZ:s policyutsikter och inhemska ekonomiska faktorer
I Nya Zeeland bedömer vi att marknaden överskattar sannolikheten för framtida räntehöjningar från RBNZ. Även om utländska investerare sitter på hela 58,9% av Nya Zeelands statsskuld, svalnar de inhemska inflationstrycken snabbt. När det månatliga Selected Price Index sjönk till 3,5% i juli från 4,9% i juni rekommenderar vi att använda ränteswappar för att positionera sig för en möjlig paus från centralbanken.
Även om nominell kortbaserad detaljhandelsförsäljning i Nya Zeeland ökade med 3,5% i juli är den reala detaljhandelskonsumtionen fortsatt stillastående när man justerar för inflation. Den svaga inhemska efterfrågan stärker vår syn att centralbanken inte kommer att matcha marknadens hökaktiga förväntningar vid det kommande septembermötet. Att positionera sig för en snävare räntedifferens mellan USA och Nya Zeeland under de kommande veckorna erbjuder en mycket attraktiv risk–avkastningsprofil.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
