MUFG uppgav att nästa omgång amerikanska makrostatistiksläpp sannolikt kommer att sätta riktningen för USA-dollarn på kort sikt, när marknaden bedömer om de senaste disinflations- och arbetsmarknadssignalerna är uthålliga. Efter svagare sysselsättningssiffror för juli i kombination med mjukare producentprisindexdata (PPI) har förväntningarna på ytterligare åtstramning från Federal Reserve på kort sikt skruvats ned, vilket dämpar argumenten för omedelbar ytterligare dollarstyrka.
Banken tillade att inflationen fortsatt ligger över Federal Reserves mål på 2 procent, och sannolikheten för en räntehöjning i december fortfarande bedöms som förhöjd. Fokus skiftar därför mot amerikanska aktivitetsindikatorer, där industriproduktion och PMI-undersökningar väntas påverka synen på hur länge penningpolitiken måste förbli åtstramande. Starkare utfall skulle stödja tesen om stramare villkor under längre tid, medan svagare siffror kan förstärka en mer dämpad USD-bana.
Ökad volatilitet väntas i valutapar mot USA-dollarn
Vi råder derivathandlare att förbereda sig på ökad volatilitet i valutapar mot USA-dollarn när viktig makrodata publiceras under de kommande veckorna. De senaste mjukare PPI- och arbetsmarknadssiffrorna har kylt av förväntningarna på åtstramning på kort sikt, men inflationen ligger fortsatt envist över målet. Mot den bakgrunden kommer kommande rapporter om industriproduktion och PMI-undersökningar att få stor betydelse för hur länge räntorna behöver vara restriktiva.
Handelsstrategier i ett osäkert policy-läge
Historiskt har datadrivna omsvängningar lett till snabba valutaförflyttningar, i likhet med de marknadssvängningar vi såg när inflationen varierade mellan 2,5 och 3,1 procent under tidigare kvartal. För närvarande visar räntefutures för december att marknaden är kraftigt splittrad kring nästa penningpolitiska steg. För att hantera denna osäkerhet föreslår vi att handlare använder optionsstraddlar för att kunna dra nytta av kraftiga marknadsrörelser utan att låsa sig vid en enskild riktning.
Om industriproduktion och PMI-undersökningar överträffar förväntningarna räknar vi med en tydlig dollarrally när handlare prisar in en mer aggressiv policybana. Om aktivitetsdatan i stället blir svagare än väntat är det sannolikt att det utlöser en kraftig dollarförsvagning, vilket kan göra USD-säljoptioner (puts) mycket lönsamma. Vi rekommenderar att hålla positionsstorlekarna mindre än normalt tills dessa nyckelindikatorer etablerar en tydlig marknadsriktning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
