Euron låg stilla mot pundet på onsdagen, med EUR/GBP svävande kring 0,8540 efter två nedgångssessioner. Pundet noterade tidigare en tvåveckorshögsta men tappade delar av uppgången efter tysk KPI-statistik, som pekade på fortsatt seg inflation i juli. Korset har hållit sig under veckans inledningsnivå när handlare positionerar sig inför torsdagens preliminära brittiska BNP-rapport.
Bank of England lämnade styrräntan oförändrad på 3,75% vid sitt möte i början av juli, även om tre av nio MPC-ledamöter stödde en höjning med 25 punkter med hänvisning till uppåtrisker för inflationen kopplade till högre energipriser och konflikten i Mellanöstern. Brittisk tillväxt väntas uppgå till 0,4% kv/kv för tremånadersperioden till juni, ned från 0,6% i Q1, medan årstakten bedöms bli 1,1% jämfört med 0,9% i mars. I diagrammen ligger EUR/GBP fortsatt under 20-perioders SMA vid 0,8551 och 100-perioders SMA vid 0,8554; RSI ligger nära 39, med motstånd samlat vid 0,8541 och 0,8545 samt stöd vid 0,8534 och därefter 0,8532.
Volatilitet väntas vid publicering av brittisk BNP
Med den preliminära brittiska BNP-siffran planerad till i morgon, den 13 augusti, väntar vi oss omedelbar volatilitet i EUR/GBP-paret, som för närvarande rör sig nära den kritiska nivån 0,8540. En BNP-siffra i linje med prognosen om 0,4% tillväxt kv/kv kan hålla pundet stabilt, men varje avvikelse lär utlösa kraftiga utförsäljningar eller rallyn. Givet att paret handlas under sina glidande medelvärden för 20 och 100 perioder kvarstår den tekniska väg med minst motstånd nedåt.
För derivathandlare föreslår vi att använda korta optionsstraddles för att fånga ett skarpt utbrott oavsett riktning. Implicit volatilitet i EUR/GBP stiger historiskt i genomsnitt med 15% till 25% på dagar med stora överraskningar i brittisk tillväxtdata. Om BNP-data missar 0,4%-estimatet kan köp av at-the-money köpoptioner ge betydande avkastning när växelkursen snabbt rör sig mot motståndsnivån 0,8554.
Handelsstrategier och bredare utsikter
Alternativt, om statistiken möter eller överträffar förväntningarna, föredrar vi att gå kort EUR/GBP-terminer eller köpa säljoptioner med mål mot stödnivån 0,8532. Denna negativa syn stöds av den senaste sega tyska inflationen som inte förmådde lyfta euron, vilket signalerar underliggande svaghet i den gemensamma valutan. Snäva stop-loss bör placeras strax ovanför 0,8551-nivån för att skydda mot ett oväntat eurostödjande utfall.
Under de kommande veckorna behöver vi också bevaka den bredare makroekonomiska divergensen, särskilt när Bank of England håller räntan på 3,75% trots splittring bland beslutsfattarna. Historiska data visar att när tre eller fler MPC-ledamöter röstar för en höjning tenderar pundet att utvecklas bättre än euron med i genomsnitt 1,2% under efterföljande månad. Att positionera sig för en uthållig nedtrend i EUR/GBP via säljoptioner över hösten framstår som mycket attraktivt i denna miljö.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
