Dollarindexet handlades stabilt nära 99,80 inom ett intervall på under 0,2 punkter, fastklämt mellan 200-dagars EMA kring 99,50 och 100,00-nivån sedan slutet av juli. Statistiken gav begränsad vägledning: fyraveckorssnittet för privat sysselsättningstillväxt bromsade till 8,25K från 11K, samtidigt som försäljningen av befintliga bostäder föll 1,7% månad över månad. Ränteprissättningen var fortsatt finjusterat balanserad, där terminerna gav 50,1% sannolikhet för oförändrat vid mötet den 16 september mot 49,9% för en rörelse på en kvarts procentenhet. Över åtta raka FOMC-möten från september till och med juli 2027 prissätter marknaden 0,0% sannolikhet för en sänkning, med första icke-nollavläsningen på 0,5% i september 2027, medan den mest sannolika banan är en kvarts procentenhet högre till våren.
Fokus skiftar nu till inflations- och finanspolitiska siffror. Konsensus ser juli-KPI på 3,4% år över år från 3,5%, och kärninflationen på 2,5% från 2,6%, medan torsdagens PPI väntas på 4,9% med kärn-PPI på 4,2%. Produktivitetsdata för Q2 visade att enhetsarbetskostnaderna låg på 1,3% annualiserat mot en förädlingsvärdebaserad outputdeflator på 7,0%, med arbetsandelen på den lägsta nivån sedan 1947. Två Fed-chefer talar kl. 12:15 GMT och 12:40 på torsdag. Onsdagens budgetutfall väntas visa ett underskott på 346 md dollar mot 120 md dollar tidigare; arbetslöshetsansökningar väntas på 202K från 199K, detaljhandeln på 0,1% från 0,2% och Michigan-index på 54,5 från 55,2, med inflationsförväntningarna senast på 4,2% (ett år) och 3,3% (fem år). Tekniskt begränsar 100,00 uppsidan; ovanför finns 50-dagars EMA nära 100,25 och en topp från slutet av juli strax över 101,50, medan stöd utgörs av 200-dagars EMA nära 99,50 med bottnar kring 99,45, därefter 99,00 och 98,50.
Dollarindex: Snävt intervall och överhängande utbrottsrisk
Vi bör bevaka den tajta konsolideringen i det amerikanska dollarindexet, som just nu handlas nära 99,80, pressat mellan 200-dagars EMA vid 99,50 och 100,00-nivån. Med FOMC-mötet den 16 september 2026 som bokstavligen är ett 50/50-myntkast mellan oförändrat och en höjning med 25 punkter, är den kortsiktiga riktningen mycket känslig för veckans data. Vi rekommenderar att förbereda sig för ett utbrott, då detta extremt smala intervall på två tiondelar av en punkt är ohållbart.
Inflation, geopolitik och utsikter för dollarn
Vi står inför ett viktigt test i dag, där juli-KPI väntas lätta något till 3,4% år/år, följt av morgondagens PPI som enligt konsensus väntas bli betydligt hetare på 4,9% år/år. Den stora skillnaden indikerar att tullflödet och geopolitiska påtryckningar i nuläget absorberas av företagens marginaler snarare än att fullt ut föras över till konsumenterna. Om morgondagens producentprisdata kommer in starkt blir det veckans tydligaste hökaktiga upplägg, särskilt då två regionala Fed-chefer talar i direkt anslutning till publiceringen.
Vi måste också konstatera att geopolitiska risker i Mellanöstern, särskilt kring Iran och Hormuzsundet, inte längre driver investerare till dollarn som säker hamn. I stället driver eskaleringsrubriker upp Brentoljan, som har legat runt 78 dollar per fat, vilket gynnar energiexporterande valutor. Det innebär att geopolitisk risk nu påverkar dollarn indirekt via inflationskanalen, vilket gör veckans grossistprisdata ännu viktigare.
Vi föreslår att behålla en positiv grundsyn på dollarn så länge stödzonen vid 200-dagars EMA nära 99,50 håller. Eftersom terminsmarknaden har prissatt noll räntesänkningar fram till mitten av 2027 har en duvaktig KPI-utfall mycket begränsat utrymme att pressa ned dollarn, medan en hökaktig överraskning har en tydlig väg till uppgång. Vi bör sikta på motstånd vid 100,00 och 50-dagars EMA nära 100,25, samtidigt som risken hanteras med ogiltigförklaringsnivåer vid en dagsstängning under 99,45.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
