Indiens silverimport rasade när politiska åtgärder för att försvara rupien – snarare än någon förändring i efterfrågan – ströp inflödet av ädelmetall. I maj 2026 importerade Indien 46,8 ton jämfört med 534,3 ton ett år tidigare, och importörer uppger att juni föll ytterligare; nedgången på 91% var den svagaste månaden sedan juli 2023. Åtstramningen följde efter en uppgång i råolja under Iran-kriget, som drev oljan mot 118 dollar per fat i april; oljeimporten steg 53% på en månad, handelsunderskottet vidgades 37,3% till 28,38 miljarder dollar och rupien föll omkring 7% till nära 96 per dollar. New Delhi höjde därefter importtullen på guld och silver till 15% från 6% den 13 maj och införde licenskrav, vilket begränsade de flesta former av silver i mitten av maj och lade till korn och pulver i juni.
Marknadsprissättningen speglar knapphet: i början av juli noterade handlare premier på 6,50 dollar per uns över officiella inhemska priser, jämfört med rabatter på upp till 5,50 dollar i maj, utöver 15% tull och 3% försäljningsskatt. De nedkapade majvolymerna, cirka 487 ton eller 15,7 miljoner uns, kan jämföras med ett prognostiserat globalt underskott 2026 på 46,3 miljoner uns, det sjätte året i rad med underskott. Under 2025–26 uppgick guld- och silverimporten till 102,5 miljarder dollar, upp 26,7%, vilket lyfte deras andel av importnotan till 14% från 11,8%, medan silver ensamt nådde 12 miljarder dollar på 7 335 ton. Silver handlas nära 62,17 dollar per uns, upp nära 6% på två dagar, och guld kring 4 268 dollar, samtidigt som oljan föll ungefär 10% på veckan till treveckorslägsta och sannolikheten för en räntehöjning i september sjönk till 55% från 67%; Londondata visade att 17% av silvret i slutet av september 2025 var oallokerat i förhållande till ETF:er, jämfört med nästan 35% i slutet av 2024, där den lediga delen senare återhämtade sig.
Viktiga marknadsindikatorer och utsikterna för en policy-lättnad
Vi måste följa USD/INR-växelkursen och råoljepriserna noga de kommande veckorna som centrala ledande indikatorer. När Brentoljan fallit tillbaka till mitten av 70 dollar från april-toppen på 118 dollar minskar trycket på Indiens handelsunderskott snabbt. Denna förändring gör det mycket sannolikt att New Delhi lättar på 15%-tullen och licensbegränsningarna inför den avgörande Diwali-säsongen i oktober.
Handelsstrategi och prejudikat för silverimport
För derivathandlare är detta ett klassiskt ”spänd fjäder”-läge som talar för att bygga positioner för högre volatilitet. Även om den globala marknaden för närvarande ser lugn ut på grund av Indiens tillfälliga frånvaro, ligger lokala inhemska premier i Indien kvar på extrema 6,50 dollar per uns. Vi föreslår att använda köpoptioner på silver eller bull risk-reversals för att positionera sig för en plötslig och aggressiv återkomst av import som den bredare marknaden ännu inte har prisat in.
Historiken kan ge vägledning, exempelvis i juli 2024 när Indien sänkte importtullarna på ädelmetaller till 6%, vilket utlöste en omedelbar och kraftig uppgång i den fysiska efterfrågan. Med Metals Focus prognos om ett globalt silverunderskott på 46,3 miljoner uns 2026 kan Londons redan urholkade valv inte enkelt hantera en plötslig återkomst av indiska köpare. Vi bör agera nu för att säkra lång exponering innan tull- och tullpolicy vid gränsen oundvikligen svänger.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
