Olja handlades fastare när förhoppningarna om en överenskommelse mellan USA och Iran ebbade ut, vilket utlöste en omprissättning av utbudsrisk. Flödena genom Hormuzsundet har fortsatt, men rapporterade augustilaster från Iraks statliga oljemarknadsbolag uppskattades till omkring 2 miljoner fat per dag; före kriget var Iraks export via sundet cirka 3,4 miljoner fat per dag, vilket antyder att vissa fartyg kan passera med transpondrarna avstängda givet det begränsade antalet observerade passager. Inom raffinerade produkter stärktes mellandestillat efter Houthiattacker mot Saudiarabiens 400 000 fat per dag stora raffinaderi i Jazan, som redan hade stoppats efter en tidigare attack; ICE-gasoil-cracken rörde sig över 70 dollar per fat och en återstart rapporterades till slutet av augusti. Europeisk gas steg också, med TTF som stängde mer än 9% högre till över 60 euro/MWh; lagren ligger nu under 2021 års nivåer både i procent och i absoluta tal, samtidigt som EU-målet om 75% inför vintern sätts på prov.
Inom jordbruk höll sig socker nära sin högsta nivå sedan oktober 2025 efter sin största veckouppgång sedan 2024, där Europas produktion bedöms falla till en flerårig bottennivå och El Niño-risker hänger över Indien och Thailand. Spekulanter minskade netto-kortpositionerna med 34 599 kontrakt till 77 814 kontrakt, medan brutto-kortpositionerna föll med 19 413 kontrakt till 274 809 kontrakt. Kakaoskördarna gynnades av förbättrat väder i Elfenbenskusten, Kamerun, Nigeria och Ghana, även om begränsat solsken i Ghana väcker oro för svart bälgsjukdom. Ukrainas jordbruksministerium prognostiserade spannmålsexporten 2026/27 till 38–40 miljoner ton, cirka 12% under en tidigare uppskattning på 43 miljoner ton, med hänvisning till attacker mot hamninfrastruktur i Odesa och störningar på Svarta havets rutter.
Energimarknadsstrategier
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt uppåttryck och förhöjd volatilitet på råoljemarknaden under de kommande veckorna. När USA–Iran-avtalet går i stå och pressar Brent tillbaka mot intervallet 85–90 dollar per fat är köp av korta köpoptioner (calls) ett effektivt sätt att få exponering mot uppsidan samtidigt som nedsiderisken begränsas. Givet att Iraks leveranser genom Hormuzsundet har fallit till bara 2 miljoner fat per dag jämfört med historiska 3,4 miljoner, förblir det fysiska utbudet extremt stramt.
Vi föreslår att låsa in långa positioner i ICE-gasoil-cracks när de rusar förbi 70 dollar per fat efter drönarrelaterade stopp vid Saudiarabiens raffinaderi i Jazan. Historiskt leder raffinaderistörningar av den här storleken inför vinterns uppvärmningssäsong till utdragna premienivåer. Handlare bör titta på bull call spreads i heating oil- och gasoil-terminer för att dra nytta av denna säsongsmässigt strama marknad för raffinerade produkter.
På den europeiska naturgasmarknaden råder vi att behålla en tydligt positiv syn när TTF-priserna klättrar tillbaka över 60 euro per megawattimme. De europeiska gaslagren släpar efter de historiskt låga nivåerna i augusti 2021, då EU:s lager bara låg kring 62% av kapacitet. När EU har svårt att nå sitt relativt blygsamma vintermål på 75% i lagringsgrad kommer köp av köpoptioner med leverans i vinter att skydda mot oundvikliga pristoppar när kylan slår till.
Möjligheter inom jordbruk och spannmål
För jordbruksderivat ser vi en attraktiv möjlighet att följa den positiva momentumtrenden i socker, som handlas på sin högsta nivå på tio månader. Det globala utbudet krymper när europeisk produktion når fleråriga bottnar och indisk sockerrörsproduktion möter El Niño-hot, vilket speglar utbudsknappheten 2023 som drev priserna över 27 cent per pund. Handlare bör följa den kraftiga trenden av short covering, eftersom spekulanter nyligen har minskat sina netto-kortpositioner med över 34 000 kontrakt och därmed drivit på uppgången.
Slutligen bedömer vi att spannmålshandlare bör förbereda sig för uppåtriktade utbrott i vete- och majs-terminer efter Ukrainas nedrevidering av exporten med 12% till 38 miljoner ton. Nedgången påminner starkt om exportflaskhalsarna under Svarta havets spannmålskris 2022, som skickade globala veteterminer till rekordnivåer på över 12 dollar per bushel. Att gå lång i Chicago-veteterminer eller köpa out-of-the-money-köpoptioner rekommenderas starkt som hedge mot ytterligare infrastrukturstörningar i Odesa.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
