Rupien inledde tisdagen försiktigt när USD/INR steg till omkring 95,40, pressad av högre oljepriser och oro för en utdragen störning i den globala tillgången. I den tidiga handeln steg MCX-kontraktet på råolja med förfall 19 augusti med 0,45% till cirka 7 835 rupier, nära veckohögsta. Geopolitiska spänningar kring Hormuzsundet – där nästan en femtedel av världens energiförsörjning passerar – höll marknaden fokuserad på rubrikrisk, ett bakgrundsläge som typiskt tynger oljeimportberoende valutor som Indiens.
Fokus riktas nu mot KPI-utfallen för juli från Indien och USA, som publiceras på onsdagen. Indiens totala inflation beskrevs som stabil på 4,4% i årstakt jämfört med juni, medan DBS pekade på stigande priser på baljväxter, socker, mjölk och matoljor, med grönsakspriser som stabiliserats; man noterade även att icke-subventionerad LPG var upp 10% i årstakt i juli och att kärninflationen beskrevs som godartad under 4%. I USA väntas total och kärn-KPI landa på 3,4% respektive 2,5% i årstakt, medan julis NFP-rapport visade att arbetskraften föll, i kontrast till förväntningar om en uppgång på 80 000. Tekniskt handlades USD/INR över sitt 60-dagars EMA på 95,26, med 14-dagars RSI nära 47; stöd finns vid 95,26 och därefter 94,15, med motstånd vid 96,00 och 97,10.
Strategier för rupien och USD/INR-derivat
Vi föreslår att derivathandlare positionerar sig för fortsatt sårbarhet i rupien genom att köpa USD/INR-köpoptioner (calls) nära at-the-money. Historiskt tenderar en 10-procentig uppgång i råoljepriset att vidga Indiens bytesbalansunderskott med cirka 0,5% av BNP, vilket sätter omedelbar press på den lokala valutan. Med MCX-råolja som nu handlas nära veckohögsta på 7 835 rupier kvarstår säkring mot en svagare rupi som vår främsta rekommendation.
Eftersom USD/INR-paret håller sig strax ovanför sitt 60-dagars exponentiella glidande medelvärde vid 95,26 ser vi ett dynamiskt tekniskt golv som stödjer en svagt positiv bias. Handlare kan sätta upp en bull call spread genom att köpa 95,50-callen och sälja 96,50-callen för att sänka optionspremien. Om spotkursen gör ett tydligt utbrott över 96,00 kan den snabbt testa det psykologiska motståndet nära rekordnivån 97,10.
Volatilitetsstrategier och säkring av energitillgångar
Med viktiga inflationsdata från både Indien och USA i morgon väntar vi oss en tydlig expansion i implicita volatiliteter. Historiska data visar att större KPI-släpp kan ge volatilitetsryck över natten på 15% till 20% i korta valutaoptioner. För att fånga en sådan potentiell expansion kan man titta på strategier som lång straddle eller strangle, som tjänar på kraftiga rörelser i endera riktningen.
För dem som handlar energitillgångar direkt rekommenderar vi att behålla långa positioner i MCX-råoljefutures samtidigt som man säkrar med out-of-the-money skyddande säljoptioner (puts). Den geopolitiska riskpremien kring Hormuzsundet är mycket volatil, vilket innebär att en plötslig diplomatisk förändring kan utlösa en snabb prisrekyl. Denna balanserade derivatansats gör att man kan rida på uppgångsmomentumet samtidigt som nedsidan hålls strikt begränsad.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
