Den amerikanska dollarn handlades starkare på måndagen, med DXY upp omkring 0,2 % och kvar strax över 99,80 samtidigt som oljepriset steg mer än 6 % till följd av dödläget i Hormuzsundet. Guld och silver avancerade också, med ökad efterfrågan på säkra tillgångar förstärkt av inflationsrisk kopplad till energipriser. WTI steg mer än 6 % till cirka 81,70 dollar per fat, medan guld ökade ungefär 0,9 % till nära 4 380 dollar och silver steg omkring 3,50 % till runt 65,70 dollar.
På FX-marknaden ledde USD/JPY rörelserna, upp mer än 0,9 % till nära 159,30 när högre energikostnader och fastare amerikanska räntor tyngde yenen. EUR/USD tickade ned till under 1,1550, medan GBP/USD höll sig kring 1,3500 och AUD/USD sjönk till nära 0,7055 inför RBA-beskedet. RBA väntas lämna styrräntan oförändrad på 4,35 %, med fokus på centralbankens formuleringar och guvernör Michele Bullocks presskonferens. Amerikansk statistik senare inkluderar ADP Employment Change (fyra veckors snitt) som väntas ligga nära 15 000, samt förändring i försäljningen av befintliga bostäder i juli som prognostiseras till -2,4 % m/m, inför onsdagens KPI.
Strategier för volatilitet i energi och ädelmetaller
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt kraftiga svängningar på energimarknaden genom att fokusera på WTI-köpoptioner. Med blockaden i Hormuzsundet som driver upp oljan med 6 % till 81,70 dollar visar historiska blockader att geopolitiska störningar kan hålla energimarknaden mycket instabil i flera veckor. Vi bör titta på att köpa out-of-the-money-köpoptioner eller använda bull call spreads för att fånga ytterligare uppsida samtidigt som nedsidan begränsas.
Ädelmetaller fungerar som en dubbel hedge mot inflation och geopolitisk oro, vilket har lyft guldet till 4 380 dollar och silvret till 65,70 dollar. Eftersom båda metallerna stiger parallellt med en stark amerikansk dollar föreslår vi att använda långa straddles i silver för att utnyttja denna ovanliga korrelation med hög volatilitet. Denna dubbla styrka påminner om tidigare perioder med utbudschocker då implicita volatiliteten i ädelmetaller låg kvar på förhöjda nivåer under långa perioder.
Hedgemöjligheter i FX och makro
På valutoptionsmarknaden ser vi ett attraktivt läge att köpa USD/JPY-köpoptioner när paret bryter över nivån 159,30. Japans stora beroende av importerad energi innebär att högre oljepriser historiskt försvagar yenen genom att försämra landets handelsbalans. Vi räknar med att räntedifferensen mellan amerikanska och japanska obligationsräntor fortsätter att vidgas, vilket sannolikt driver valutaparet ännu högre de kommande veckorna.
Inför dagens räntebesked från Reserve Bank of Australia rekommenderar vi att handla AUD/USD med korta strangles för att dra nytta av den omedelbara volatiliteten. Även om marknaden fullt ut har prisat in att RBA håller räntan oförändrad på 4,35 %, kan guvernör Bullocks presskonferens ändå utlösa kraftiga rörelser i valutan. Historiskt har liknande pauser från centralbanker, i kombination med hökaktiga uttalanden, orsakat plötsliga svängningar på omkring 100 punkter i australiendollarn.
Slutligen är morgondagens amerikanska KPI-släpp den stora makrohändelsen som vi måste förbereda oss för genom att justera våra kortsiktiga optionsportföljer. Ett hett inflationsutfall, drivet av den senaste energiprisspiken, lär lyfta Dollar Index tydligt över 100,00 och stärka bilden av en hökaktig Federal Reserve. Vi bör hedga våra bredare aktieportföljer med indexputtar, eftersom oro för räntor “higher for longer” kan utlösa en snabb korrigering på aktiemarknaden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
