Standard Chartered räknar nu med att Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) lämnar styrräntan oförändrad vid mötet den 27 augusti, vilket är en omsvängning från bankens tidigare prognos om en höjning på 25 punkter. Banken bedömer fortsatt att politiken kommer att vara stram i tonen, med en förväntat hökaktig retorik från BSP även om räntan hålls stilla.
Banken ligger fast vid prognosen om räntesänkningar på 25 punkter i Q2-2027 och Q3-2027, beroende på att inflationen faller till under 4% i Q2-2027. I linje med den banan sänkte banken sin prognos för styrräntan vid utgången av 2026 till 4,75% från 5% och justerade ned sin syn för utgången av 2027 till 4,25% från 4,5%. På makrosidan sänkte den sin prognos för BNP-tillväxten 2026 till 3,5% från 4,0% efter svagare aktivitet under H1, och reviderade ned sin uppskattning för KPI-inflationen 2026 till 5,9% från 6,5% efter svalare inflationsutfall hittills.
Konsekvenser för räntor och derivatstrategier
Med Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) väntad att hålla styrräntan oförändrad vid det kommande mötet den 27 augusti anser vi att derivathandlare bör ställa om sina kortsiktiga strategier. Skiftet bort från en tidigare väntad höjning på 25 punkter indikerar att de lokala räntorna sannolikt har toppat för året. Pausen får stöd av senaste data, då inflationen i Filippinerna sjönk till 4,2% i juli 2026, från högre nivåer tidigare i år.
Vi rekommenderar att handlare positionerar sig för en flackare avkastningskurva genom att använda korta ränteswappar (IRS). Eftersom BSP bedöms hålla räntan stilla innan den så småningom sänks med totalt 50 punkter under 2027, ger det ett gynnsamt upplägg att låsa in dagens räntenivåer. Historiskt, under liknande pauscykler från BSP, har tvååriga swapräntor tenderat att driva lägre i förväg inför faktiska lättnader i penningpolitiken, vilket gör receive-fixed-positioner attraktiva.
Valutautsikter och möjligheter inom räntebärande
På valutamarknaden väntar vi oss att den filippinska peson kan möta ett visst nedåttryck i takt med att prognoserna för BNP-tillväxten sänks till 3,5%. Att gå in i USD/PHP-terminer eller köpa köpoptioner är ett praktiskt sätt att hedga mot denna svagare tillväxtdynamik. Även om BSP sannolikt behåller en hökaktig retorik för att stötta valutan, kommer realiteten med lägre tillväxt att begränsa en mer påtaglig förstärkning av peson under de kommande veckorna.
För derivatportföljer med räntebärande exponering föreslår vi att gå lång filippinska statsobligationsterminer. Lokala tioåriga obligationsräntor, som låg kring 6,2% förra kvartalet, bedöms kunna falla när inflationsförväntningarna för året nedjusteras till 5,9%. Denna nedåttrend i räntor lyfter obligationspriserna och kan ge goda kursvinster för handlare som positionerar sig tidigt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
