EUR/JPY återhämtade sig något från dagens lägsta nivå på fredagen men handlades fortsatt lägre, trots att euron stärktes mot den amerikanska dollarn. Rörelsen följde på en svag amerikansk sysselsättningsrapport som lyfte yenen tidigt under den amerikanska handeln, samtidigt som kvarvarande känslighet efter förra veckans samordnade yen-köpande intervention från Japan och USA gjorde marknadsaktörer ovilliga att sälja den japanska valutan. Dollarn föll över 1% mot yenen i den tidiga USA-handeln, och yenen ligger fortsatt klart över 40-årslägstanivån som sågs i juli. Tysk industriproduktion och handelsstatistik gav inget stöd, medan ECB lämnade räntan oförändrad och marknaden prisar in endast ytterligare en höjning i år, med en mindre sannolikhet för en andra.
Geopolitisk risk bidrog till bakgrunden efter att Irans parlaments talman och förhandlare Mohammad Bagher Ghalibaf kritiserade USA:s politik på torsdagen, samtidigt som ett utkast till plan, rapporterat av Fars, antydde att amerikanska och israeliska fartyg kan komma att stoppas från Hormuzsundet. En utdragen störning skulle försvåra Japans energiinnotor och försämra bytesförhållandet, en faktor som tidigare kopplats till yensvaghet. Tekniskt låg EUR/JPY runt 182,00, under 20-perioders SMA vid 182,17 och 100-perioders SMA vid 184,70, med RSI nära 41; motstånd återfinns vid 182,13, därefter 182,17 och 182,69, medan stöd finns vid 181,76 och 181,30.
Options- och interventionsrisk
Vi rekommenderar derivathandlare att förbereda sig på kraftiga svängningar i EUR/JPY de kommande veckorna när paret pendlar kring 182,00-nivån. Efter den svaga amerikanska jobbdatan och det överhängande hotet om en gemensam Tokyo–Washington-intervention rekommenderar vi kortfristiga säljoptioner (puts) för att skydda mot plötsliga yenrallyn. Historiska data visar att japanska ensidiga och bilaterala åtgärder kan utlösa betydande valutaförflyttningar, i likhet med rekordbeloppet 9,8 biljoner yen som Japans finansministerium spenderade vid tidigare marknadsinsatser.
Tekniska nivåer och handelsstrategi
Ur ett tekniskt perspektiv bör vi noggrant bevaka den närmaste motståndszonen mellan 182,13 och 182,17. Om paret fortsätter att hålla sig under denna nivå kan strategier som bear put spreads ge goda resultat när vi siktar mot det viktiga stödet vid 181,30. Omvänt skulle ett uthålligt utbrott över 100-perioders glidande medelvärde vid 184,70 kräva att vi snabbt överger baissepositionering och i stället skiftar till köpoptioner (calls).
Vi behöver också beakta att Japan importerar mer än 90% av sitt energibehov, vilket innebär att stigande råoljekostnader fortsatt kommer att försämra bytesförhållandet. Samtidigt som ECB:s försiktiga hållning håller euron relativt stabil kommer höga energikostnader strukturellt att begränsa hur mycket yenen kan återhämta sig på sikt. Därför föreslår vi att behålla en flexibel handelsprofil med kort löptid, snarare än att hålla stora, långsiktiga riktade positioner i yenen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
