Riskaptiten förbättrades i början av veckan på förhoppningar om framsteg i Mellanöstern, men marknaderna tappade när detaljer om någon uppgörelse uteblev. Guld fick stöd efter att ha fallit under 4 000 dollar, medan SpaceX-aktien föll 13% till följd av högre än väntade investeringar (capex), trots att ledningen målade upp en fortsatt optimistisk bana. På valutamarknaden ingrep USA:s finansdepartement för att stötta JPY för första gången sedan jordbävningen 2011. Enligt uppgifter sålde man EURJPY via Exchange Stabilization Fund, med fondens relativt begränsade EUR-innehav, i stället för att agera via USDJPY – ett agerande som beskrivs som utan motstycke. En anteckning från Camp David hänvisade till köp av JPY för 5–10 mdr dollar, och det finns indikationer på att Japans finansdepartement (MOF) köpte omkring 37 mdr dollar i den senaste operationen. Trots bekräftad koordination med USA och Korea har dock hälften av förra veckans rörelse i USDJPY sedan reverserats.
Olja steg över natten i takt med att osäkerheten består kring ett återöppnande av Hormuzsundet, medan obligationsmarknaden försvagades när ränteförväntningarna justerades. Nästa veckas kalender inkluderar på tisdagen RBA:s räntebesked efter förra månadens oförändrade beslut som följde tre raka höjningar, och på onsdagen USA:s KPI, där den övergripande inflationen väntas falla till 3,4% från 3,5%. Den amerikanska rapportsäsongen tunnas ut, där Cisco, CoreWeave och JD.com hör till de kvarvarande rapporterna, medan Nonfarm Payrolls väntas i kväll.
Tradingstrategier i motvind av geopolitik och makro
Vi råder derivathandlare att utnyttja den nuvarande veckocyklicaliteten genom att köpa riskfyllda tillgångar på måndagar och ta hem vinster på torsdagar. Mönstret drivs av återkommande geopolitiska helgfarhågor i Mellanöstern som gång på gång inte materialiseras när veckan inleds. För den som söker sig till säkra hamnar visar gulds senaste utbrott över 4 000 dollar att ”köp-dippen” fortsatt är en mycket lönsam strategi i takt med att korrelationen mot riskfyllda tillgångar kopplas loss.
Vi rekommenderar försiktighet i handel med japanska yenen trots den utan motstycke gemensamma interventionen där USA sålde EUR/JPY för att stötta valutan. Även om Japans finansdepartement satte in cirka 37 mdr dollar i sin senaste insats visar historien att begränsade interventioner sällan vänder långsiktiga makrotrender som räntedifferenser. När USD/JPY redan har återhämtat hälften av sina förluster efter interventionen bör vi räkna med fortsatt volatilitet och invänta formell ECB-koordinering innan man tar stora haussepositioner i yenen.
Makroutsikter och sektorpositionering
Inför nästa vecka behöver vi förbereda oss på viktiga makrosläpp, med start i Reserve Bank of Australias räntebesked på tisdagen, där ett oförändrat beslut är starkt förväntat. På onsdagen flyttas fokus till den viktiga amerikanska KPI-publiceringen, där den övergripande inflationen bedöms dämpas från 3,5% till 3,4%. Handlare bör positionera sig för möjlig lättnad på aktiemarknaden om inflationsutfallet bekräftar dessa mjukare förväntningar och därmed ytterligare kyler ränteoron.
I energisektorn rekommenderar vi att behålla långa positioner i råolja (USOIL), då den fortsatta osäkerheten kring stängningen av Hormuzsundet håller riskpremierna förhöjda. Samtidigt, när den amerikanska rapportsäsongen går mot sitt slut – med rapporter från Cisco, CoreWeave och JD.com – öppnas selektiva möjligheter inom aktiederivat. Vi föreslår även att bevaka högväxtbolag som SpaceX, där det senaste kursfallet på 13% till följd av tunga investeringar understryker marknadens känslighet för stigande kostnader trots optimistiska långsiktiga prognoser.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
