USD/JPY var svagare på måndagen och handlades kring 156,90, efter att yenen behöll merparten av förra veckans uppgångar sedan uppgifter om japansk intervention och ett mer hökaktigt budskap från Bank of Japan utlöste en snabb vändning. Myndigheterna har inte bekräftat några åtgärder, även om medieuppgifter hänvisade till källor nära BoJ, medan finansdepartementet har upprepat att ensidiga rörelser är oönskade och att man står redo att agera vid stökiga marknader. Den hållningen har bidragit till att dämpa försök till rekyl och hållit marknadspositioneringen försiktig kring nivåer där en intervention bedöms ha skett.
Fokus skiftar nu till onsdagens protokoll från BoJ:s penningpolitiska möte i juni, som föregår både det misstänkta interventionstillfället och förra veckans beslut. BoJ lämnade sin korta ränta oförändrad på 1,00% i en 8–1-omröstning, där guvernör Kazuo Ueda signalerade att åtstramningen kan accelerera, samtidigt som marknaden har tidigarelagt förväntningarna på nästa höjning. Även på onsdag väntas USA:s ADP-sysselsättning, där prognosen ligger på 70 000 för juli jämfört med 98 000 i juni, ett utfall som kan pressa amerikanska statspappersräntor. I 4-timmarsgrafen låg priset på 157,02, under 20-perioders SMA vid 160,36 och 100-perioders SMA vid 162,32, med RSI nära 23; motstånd finns vid 157,15 och därefter 157,94, medan stöd syns vid 156,30 och 155,24.
Interventionsrisker och derivatstrategier
När vi hanterar efterdyningarna av de senaste misstänkta japanska interventionerna rekommenderar vi derivathandlare att avstå från att bygga upp stora korta yenpositioner på nytt. Finansdepartementets avsiktliga tvetydighet gör det mycket riskfyllt att sälja yen, särskilt när likviditeten tunnas ut kring 160,00-nivån. I stället bör vi titta på att köpa kortfristiga USD/JPY-säljoptioner (puts) för att fånga ytterligare nedgång utan att ta risken för obegränsade förluster vid plötsliga policyskiften.
Historiskt sett agerar japanska myndigheter med kraft när de väl kliver in, vilket syntes under den massiva interventionen på 9,2 biljoner yen (59 miljarder dollar) under 2024. Sådana insatser skapar ofta skarpa vändningar över flera sessioner, som enkelt kan radera ut kraftigt belånade långa USD/JPY-positioner. Genom att använda optionsstrategier som bear put-spreadar kan vi definiera risken samtidigt som vi förbereder oss för ett möjligt nytt fall ned mot stödnivån 155,24.
Kommande BoJ-protokoll och amerikanska datarapporter
Vi behöver också positionera oss inför onsdagens BoJ-protokoll, som kan avslöja en växande hökaktig samsyn redan före den senaste räntelämningen på 1,00%. Om protokollet visar att fler ledamöter oroar sig för inflationen kommer räntedifferensen mot USA fortsatt att krympa, vilket stärker yenen. Handlare bör överväga strategier för lång volatilitet, såsom straddlar, för att kunna dra nytta av de kraftiga rörelser som sannolikt följer på publiceringen.
På USA-sidan utgör den kommande ADP-rapporten över privata jobb, som väntas falla till 70 000 från 98 000, en ytterligare potentiell nedåtkatalysator för paret. En svag sysselsättningssiffra lär pressa amerikanska statsobligationsräntor, vilket historiskt korrelerar med en svagare dollar mot yenen. För att handla händelsen kan vi lägga limitordrar strax under det omedelbara stödet vid 156,30 för att fånga ett nedåtriktat utbrott.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
