Taiwans preliminära data för andra kvartalet visade att BNP-tillväxten dämpades till 12,9% i årstakt från 14,5% i första kvartalet, samtidigt som momentum mätt som QoQ saar stod sig på 9,9% jämfört med 6,9% tidigare. Sammansättningen skiftade: nettoexporten bidrog med 5,8 procentenheter till den samlade tillväxten, medan inhemsk efterfrågan stod för 7,1 procentenheter – första gången på fem kvartal som det senare överträffade det förra. Prognoserna för BNP-tillväxten 2026 och 2027 ligger fast på 9,4% respektive 4,5%, med hänvisning till en övergång från AI-driven expansion mot en mer normaliserad takt från 2H26 till och med 2027.
Datan beskrivs som förenlig med ett centralbanksdrag senare under 2026, med KPI-inflationen väntad ligga kvar i intervallet 2–2,5% i årstakt genom 2H26. En höjning på 12,5 punkter i fjärde kvartalet skulle föra styrräntan (diskontot) till 2,125%. Marknadsläget är fortsatt ansträngt: TAIEX är ned 10% från toppen i slutet av juni, och utländska investerares nettosälj i TAIEX uppgick till 23 miljarder USD i juli, i en miljö som också präglades av volatilitet i KOSPI.
Implikationer för aktie- och valutamarknaden
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig på fortsatt volatilitet på Taiwans aktiemarknad genom att köpa skyddande säljoptioner (puts) eller gå kort TAIEX-terminer. Med utländska investerare som sålde lokala aktier för hela 23 miljarder USD bara i juli har indexet redan fallit 10% från junis toppnivåer. Denna omfattande kapitalflykt speglar tidigare större teknikkorrektioner och indikerar fortsatt nedsiderisk för Taiwans halvledartunga index under de kommande veckorna.
Givet dessa kraftiga kapitalutflöden rekommenderar vi positionering för ytterligare svaghet i taiwandollarn (TWD) via FX-terminer eller -optioner. Historiskt sätter aktieförsäljningar av denna magnitud betydande nedåttryck på valutan, i linje med det deprecieringstryck som sågs under den globala teknikrekylen 2022. Att köpa köpoptioner (calls) på USD/TWD ger ett asymmetriskt sätt att exponera sig mot denna valutapress i takt med att likviditeten stramas åt.
Ränte- och penningpolitiska utsikter
På räntesidan föreslår vi att betala fast ränta i ränteswappar eller gå kort terminskontrakt på taiwanesiska statsobligationer. Stark inhemsk efterfrågan och seg inflation, som väntas ligga mellan 2,0% och 2,5%, kommer sannolikt att tvinga centralbanken att höja räntan med 12,5 punkter i fjärde kvartalet. Räntan på den 10-åriga taiwanesiska statsobligationen, som historiskt tenderar att följa monetär åtstramning nära, bedöms kunna stiga när diskontot rör sig mot 2,125%.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
