Riskaptiten förbättrades när USA och Iran återgick till diplomati, och fokus skiftade senare till julis ISM Manufacturing PMI. Oljan föll kraftigt på nedtrappningsnarrativet: WTI låg runt 78 dollar fatet, ned mer än 8% för dagen, medan Brent handlades strax under 84 dollar/fat efter att ha stängt nära 90 dollar/fat i fredags. Terminer på aktieindex steg 0,5% till 0,8%, och dollarindex höll sig under 100,00 efter ett veckofall på mer än 1,5%.
Kommentarer från Federal Reserve gjorde föga för att stabilisera dollarn, även om Dallas Fed-chefen Lorie Logan fick en FXS Speechtracker-poäng på 8,7/10 jämfört med ett historiskt snitt på 6,7/10 och signalerade en preferens för en räntehöjning på en kvarts procentenhet. På valutamarknaden föll USD/JPY under 155,50 till sin svagaste nivå sedan början av maj innan den återhämtade sig; den låg nära 156,80, ned omkring 0,4%. Japans finansminister gav ingen kommentar om möjlig valutaintervention på måndagen, efter att ha sagt att myndigheterna genomförde en samordnad intervention för att köpa yen tillsammans med USA i fredags. EUR/USD låg och pendlande runt 1,1520, GBP/USD backade till strax över 1,3450, och guld höll sig över 4 000 dollar i en sidledes rörelse.
Derivatstrategier för olja, valuta och guld
Vi rekommenderar att derivathandlare fokuserar på kort- till medelfristiga optionsstrategier i råolja för att dra nytta av den plötsliga nedtrappningen av spänningarna mellan USA och Iran. Historiskt, när oljepriser faller mer än 8% under en enskild session, tenderar den implicita volatiliteten – mätt av CBOE Crude Oil Volatility Index – att skjuta i höjden, vilket gör premiesäljande strategier som iron condors särskilt attraktiva. Vi bör räkna med att WTI konsoliderar kring intervallet 75 till 80 dollar de kommande veckorna i takt med att geopolitiska riskpremier fortsätter att lösas upp.
På valutamarknaden måste vi hantera japanska yenen med extrem försiktighet med tanke på de bekräftade samordnade interventionerna från japanska och amerikanska myndigheter. Samordnade valutainterventioner är historiskt sällsynta och mycket effektiva, och vänder ofta valutatrender i upp till 30 till 60 dagar baserat på tidigare G7-aktioner. Derivathandlare bör överväga att köpa säljoptioner (puts) i USD/JPY för att positionera sig för en möjlig nedgång tillbaka mot 150,00-nivån, särskilt eftersom marknaden nu fruktar ytterligare plötsliga interventioner.
Med guld som håller sig starkt över den historiska 4 000-dollarsnivån trots det bredare risk-on-läget ser vi starka skäl att genomföra hausseinriktade diagonala spreadar. Statistiskt har guld historiskt stigit i genomsnitt 8% till 10% under månaderna efter perioder av ihållande inflationsoro. Givet att Fed-tjänstemän som Lorie Logan förblir hökaktiga kring uppåtrisker för inflationen är det sannolikt att guld behåller sitt uppåtgående momentum som primär hedge.
Möjligheter i aktiederivat när geopolitiska spänningar trappas ned
För handlare i aktiederivat innebär den nuvarande uppgången i terminer på amerikanska aktieindex en möjlighet att köpa bull call-spreadar nära pengarna (near-the-money). Kombinationen av avtagande geopolitiska hot och ett stabiliserande dollarindex under 100,00 brukar typiskt skapa en stödjande miljö för aktier och har historiskt gett positiva avkastningar i 70% av liknande perioder efter geopolitiska chocker. Vi föreslår att man siktar på kortsiktig uppsida i indexoptioner, samtidigt som man noga följer eftermiddagens ISM Manufacturing PMI-data för att bekräfta ekonomisk motståndskraft.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
