NZD/USD handlades med en lätt köptendens i Asien på måndagen och pendlade kring 0,5890–0,5900, trots att färska kinesiska industrisiffror kom in under prognoserna. RatingDogs inköpschefsindex (PMI) för tillverkningsindustrin sjönk till 50,9 i juli från 51,7 i juni, jämfört med en konsensus på 51,5, men den Kina-känsliga kiwin reagerade begränsat. Fokus ligger också på geopolitiken efter att Bloomberg rapporterat att Donald Trump sagt att en ny runda USA–Iran-samtal skulle inledas på måndag eftermiddag efter att en planerad attack ställts in; samtidigt uppgav Irans nyhetsbyrå Mehr, med hänvisning till tjänstemän, att man avfärdar påståenden om att Teheran sökt en paus och att styrkorna är i högsta beredskap. Handlare inväntar även USA:s ISM för industrin som publiceras senare på måndagen.
Ränteprissättningen i Nya Zeeland har stärkts, där swapkurvan indikerar 60 punkter i höjningar till årsskiftet och 100 punkter i åtstramning under de kommande 12 månaderna till 3,50%. Det skulle placera de förväntade policynivåerna nära den övre delen av RBNZ:s uppskattade neutrala intervall på 2,20%–4,10%, vilket håller penningpolitiska förväntningar i fokus vid sidan av eventuella kast i riskaptiten kopplad till Mellanöstern som kan gynna USA-dollarn som säker hamn.
Bygga långa positioner och utnyttja kiwins motståndskraft
Vi ser en god möjlighet att bygga långa positioner i NZD/USD kring 0,5900-nivån, då kiwin uppvisar en ovanlig motståndskraft mot svaga kinesiska konjunkturdata. Historiskt har nyzeeländska dollarn en stark positiv korrelation på över 60% med Kinas industriaktivitet, vilket innebär att kiwins ovilja att falla trots att Kinas PMI sjunkit till 50,9 talar för ett underliggande köpttryck. Derivathandlare kan utnyttja denna divergens genom att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) i NZD/USD, med sikte på en rörelse tillbaka mot 0,6050-nivån under de kommande veckorna.
Positionering för RBNZ-hökighet och hantering av volatilitet
Vi rekommenderar också positionering för en hökaktig Reserve Bank of New Zealand genom handel i kiwi-relaterade ränteswappar och terminer. När den lokala swapkurvan nu prisar in 60 räntepunkter i höjningar till årsskiftet och 100 punkter under det kommande året till 3,50% väntas korta marknadsräntor stiga. Denna hökaktiga bild, driven av ihållande inhemsk inflation, gör nyzeeländska tillgångar attraktiva jämfört med andra stora ekonomier där räntesänkningar diskuteras aktivt.
Samtidigt behöver vi säkra oss mot plötsliga svängningar i riskaptiten genom att använda valutastraddles inför dagens USA-ISM för industrin och de volatila USA–Iran-samtalen. Ett positivt genombrott i Mellanöstern kan snabbt utlösa en global risk-on-rally, medan ett sammanbrott i samtalen sannolikt får investerare att söka sig tillbaka till den säkra USA-dollarn. Historisk data visar att plötsliga geopolitiska upptrappningar kan lyfta implicita volatiliteten i NZD/USD med 15% till 20% på bara några timmar, vilket gör volatilitetshedgar nödvändiga.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
