Pundet rörde sig marginellt på fredagen, med GBP/USD på 1,3458 efter en nedgång på 0,02%, samtidigt som dollarn studsade tillbaka efter ett interventionsdrivet fall som pressade dollarindex till den lägsta nivån på 30 dagar. Dollarn var ändå på väg mot en veckonedgång på mer än 1,30%, trots att amerikansk statistik visade en starkare hushållstro: University of Michigans index reviderades upp till 55,2 från 54,4, medan inflationsförväntningarna på ett och fem års sikt låg kvar på 4,2% respektive 3,3%. Separata publiceringar pekade på svagare än väntad tillväxt under andra kvartalet, och kärn-PCE sjönk med 0,1% i juni, samtidigt som marknaden endast prisade in 23 räntepunkter av åtstramning till årets slut.
Federal Reserve-ledamöter som varit oeniga upprepade sina ränteargument, inklusive Minneapolis Fed-chefen Neel Kashkaris preferens för ett steg på 25 räntepunkter. I Storbritannien lämnade Bank of England räntan oförändrad, men behöll möjligheten att strama åt, medan penningmarknaden fortsatt prisade in en höjning på 25 räntepunkter till årets slut. I diagrammen låg GBP/USD runt 1,3469, med stöd av ett kluster av enkla glidande medelvärden nära 1,3365 och en tidigare fallande trendlinje vid 1,3375; RSI (14) låg nära 59, och ett bredare stöd i upptrenden sågs senast kring 1,3289.
GBP/USD-utsikter i spåren av dollarförsvagning
När vi hanterar efterdyningarna av den senaste interventionen i amerikanska dollarn ser vi att det brittiska pundet håller sig anmärkningsvärt stabilt nära nivån 1,3460. Trots en kort återhämtning i greenbacken indikerar valutans veckofall på över 1,30% att dollarn fortsatt är mycket sårbar. Vi anser att derivataktörer bör dra nytta av denna underliggande svaghet genom att positionera sig för en mer varaktig uppgång i GBP/USD under de kommande veckorna.
När GBP/USD behåller en tydlig positiv bias över det viktiga stödet vid 1,3365 föredrar vi att köpa köpoptioner med lösen 1,3550 och förfall i slutet av augusti. Att sälja säljoptioner utanför pengarna under den centrala bottennivån 1,3289 är också ett utmärkt sätt att inkassera premie under denna konsolideringsfas. För närvarande ligger den 30-dagars implicita volatiliteten för paret nära relativt låga 7,2%, vilket gör optionsköp billigare än det historiska snittet på 9,5% under större politiska skiften i Storbritannien.
Volatilitetsdrivare och strategi för riskhantering
Vi måste också noga följa den växande splittringen inom Federal Reserve, där tre avvikare kräver räntehöjningar samtidigt som junis kärn-PCE föll med 0,1%. På andra sidan Atlanten prisar penningmarknaden in en 70-procentig sannolikhet för en höjning på 25 räntepunkter från Bank of England före årets slut. Denna policydivergens, i kombination med finanspolitisk osäkerhet under Storbritanniens premiärminister Andy Burnham, talar för att vi kan få plötsliga och volatila kursrörelser.
För riskhantering rekommenderar vi att sätta defensiva barriärer eller stoppnivåer strax under efterfrågezonen vid 1,3365. Ett brott under trendlinjestödet vid 1,3289 skulle ogiltigförklara denna positiva syn och kräva att vi skiftar mot skyddande säljoptioner. Fram till dess är momentum fortsatt på köparnas sida, och vi bör utnyttja eventuella kortsiktiga nedställ för att bygga på långa positioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
