Sterling handlades något lägre mot sina större motparter, med GBP/USD kring 1,3444–1,3445 i tidig europeisk handel på fredagen. Rörelsen följde en omvärdering av förväntningarna på Bank of Englands räntebesked i september efter torsdagens beslut, i takt med att marknaden prisade in mindre åtstramning på kort sikt. Deutsche Bank uppgav att BoE inte rör sig mot en höjning, trots en splittrad omröstning i MPC, vilket pressade den implicita sannolikheten för en höjning i september till 30% från 60%.
Paret försvagades under 1,3450, även om den bredare upptrenden beskrevs som intakt, samtidigt som efterfrågan på den amerikanska dollarn fick stöd av ökade spänningar i Mellanöstern och högre globala oljepriser. University of Michigans index för konsumentsentiment publiceras senare på fredagen. På annat håll kritiserade Irans parlaments talman amerikanska attacker mot civila bostäder på Qeshm Island, efter robotangrepp över södra Iran som inkluderade Qeshm Island och områden i Bushehr, Fars och Khuzestan; marknaden speglade även 31 punkter av höjningar till årsskiftet, ned 11,4 punkter för dagen.
Derivatstrategier för en negativ syn på sterling
Vi anser att derivathandlare bör skifta mot negativa eller neutrala strategier för sterling under de kommande veckorna när marknadsaktörer snabbt prisar bort en räntehöjning i september. Det plötsliga fallet i den implicita sannolikheten för en räntehöjning från Bank of England från 60% till 30% talar för att GBP/USD kommer att möta ihållande nedåttryck nära nivån 1,3440. Att använda kortfristiga säljoptioner (puts) på pundet eller att sätta upp så kallade bear call spreads kan hjälpa oss att dra nytta av denna snabba omsvängning i penningpolitiska förväntningar.
Safe haven-flöden, olja och säkring av volatilitet
Samtidigt måste vi ta höjd för ökade geopolitiska friktioner i Mellanöstern, vilket historiskt driver kapital mot säkra tillgångar som den amerikanska dollarn. Den senaste militära upptrappningen, inklusive attacker i södra Iran, har redan lyft Brentterminerna med över 3% till handel nära 85 dollar per fat, vilket stöttat både energipriser och greenbacken. För att säkra mot denna förnyade dollarstyrka rekommenderar vi att köpa out-of-the-money köpoptioner (calls) på USD för att skydda befintliga multivalutaportföljer.
Givet kombinationen av skiftande centralbanksspår och eskalerande geopolitiska risker väntar vi oss att FX-volatiliteten stiger markant på kort sikt. Historiskt, när den 1-månads implicita volatiliteten i GBP/USD stiger över sin typiska baslinje runt 7,2%, har långa straddle-strategier blivit mycket lönsamma för optionshandlare. Vi bör överväga att köpa volatilitet direkt eller positionera oss för bredare handelsintervall när dessa externa globala chocker fortsätter att påverka valutamarknaderna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
