USA-dollarn noterade sin sämsta tvådagarsperiod sedan januari när marknaderna omvärderade Federal Reserves förmåga att få ned inflationen till målet, samtidigt som hökaktiga signaler från Bank of England och Japans valutaintervention ökade pressen. Förväntningarna på en Fed-ränteåtgärd i september fortsatte att avta, och fallande amerikanska statsobligationsräntor tyngde valutan. På energimarknaderna angav Qatar flödena genom Hormuzsundet till 6,5 miljoner fat per dag, beskrivet som en gradvis ökning, medan Pakistan uppgav att samtal mellan USA och Iran fortsatte.
Konkurrerande valutor drev en stor del av rörelsen. För första gången sedan fjärde kvartalet 2025 växte eurozonens ekonomi snabbare än USA:s BNP under april–juni, vilket höjde de uppfattade oddsen för en ECB-räntehöjning och stöttade euron. BoE lämnade lånekostnaderna oförändrade, men guvernör Andrew Bailey sade att politiken skulle behöva stramas åt om konflikten i Mellanöstern består. Japan agerade också, där USD/JPY noterade sitt kraftigaste tvåårsfall när Tokyo antydde att man hade stöd från Washington. Bank of Japan höll därefter sin overnight-ränta på 1%, höjde sin BNP-prognos för 2026 till 0,6% från 0,5% och sänkte sin inflationssyn till 2,5% från 2,8%, samtidigt som USA:s finansminister Scott Bessent uppmanade till fortsatt åtstramning.
Möjligheter i derivatstrategier på USA-dollar och euro
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för en svagare USA-dollar de kommande veckorna i takt med att Treasury-räntorna fortsätter att glida nedåt. Efter att den amerikanska tioårsräntan nyligen sjunkit under 3,9% i slutet av juli prisar marknaden snabbt bort en räntehöjning från Federal Reserve i september. Vi rekommenderar att köpa out-of-the-money säljoptioner på US Dollar Index (DXY) för att dra nytta av denna pågående förskjutning i de penningpolitiska förväntningarna.
Vi ser en stark möjlighet i euron efter att eurozonens BNP-tillväxt i andra kvartalet överträffade USA:s för första gången sedan slutet av 2025, med en motståndskraftig ökning på 0,4%. Handlare bör överväga långa EUR/USD-terminer eller bull call-spreadar för att sikta på en rörelse mot 1,1200-nivån. Detta case stöds i hög grad av stigande förväntningar om en ECB-räntehöjning samtidigt som Fed förblir tveksam till att agera.
Yen och pund: att navigera centralbanksagerande
Efter Tokyos koordinerade valutaintervention, som utlöste det kraftigaste USD/JPY-fallet på två år, avråder vi från att gå emot centralbanker med aggressiva långa dollarpositioner. I stället föreslår vi att handla USD/JPY med knock-out-barriäroptioner för att skydda mot plötsliga, officiella marknadsingrepp. Även om Bank of Japan behöll sin overnight-ränta på 1,0% kommer pressen från USA:s finansminister Scott Bessent på ytterligare japansk åtstramning att begränsa en eventuell dollaråterhämtning.
Vi föreslår också att använda köpoptioner på pundet i och med att Bank of England behåller en hökaktig bias till följd av de pågående spänningarna i Mellanöstern. När de globala oljepriserna stabiliseras och leveranserna genom Hormuzsundet ligger kvar på 6,5 miljoner fat per dag försvinner efterfrågan på ”safe haven”-dollarn i snabb takt. Att gå lång brittiskt pund mot dollarn gör att vi kan dra nytta av ett förbättrat risk-on-sentiment på marknaden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
