Europeiska aktier öppnade tydligt högre, men sentimentet var fortsatt splittrat mellan en flod av rapporter och en inflation som visar sig svår att få ned. Snabb-KPI i eurozonen låg kvar på 2,9% i årstakt, medan kärninflationen steg till 2,5% mot väntade 2,4% – femte månaden i rad över målet. Tysklands arbetslöshetsansökningar ökade med 6,0K och arbetslösheten noterades till 6,4%, medan brittiska huspriser steg 0,1% m/m och 1,8% y/y samtidigt som Lloyds Business Barometer klättrade till 49 från 44. Italiens KPI matchade 2,8% y/y och Frankrike överraskade med 2,1% y/y mot väntade 1,8%; Spanien redovisade ett överskott i bytesbalansen på 1,8 mdr euro. Bundar var på väg mot sin sämsta juli på över två decennier, samtidigt som EU-index handlades upp 0,8–1,0% med FTSE på 10 980,33 (+0,76%), DAX 25 847,63 (+1,07%) och CAC 8 562,14 (+0,90%).
I Asien stängde KOSPI upp 18% efter en vecka av kraftiga svängningar kopplade till en hedgefondslikvidation på 24 mdr dollar, med Samsung upp 24% och SK Hynix 29% samtidigt som Nikkei steg över 4%. Bank of Japan lämnade styrräntan oförändrad på 1,00% med röstsiffrorna 8–1, och marknaden prisar omkring 79% sannolikhet för en höjning på 25 punkter i oktober; USD/JPY piskades från nära 163 till 158, därefter tillbaka till cirka 160,40 innan en sen rörelse ned under 159, efter att Japan bekräftat valutaintervention och källor pekat på ovanlig koreansk dollarsäljning. Amazon höjde CapEx för 2026 till omkring 220 mdr dollar med en orderstock på 496 mdr dollar som växer i tresiffrig takt, medan Apple guidade för en intäktstillväxt på 9–11% i Q4 samtidigt som bolaget möter press från minneskostnader. Marknaderna gick in i helgen med Iranrelaterad risk i spel; Brent föll 0,5% och WTI 0,9%, guld backade 1,2%, DXY steg 0,1%, BTC föll 1,2% och ETH 1,5%, medan USA-terminer steg 0,5–1,3% och S&P 500-terminen var upp 0,52%.
Teknologivolatilitet och strategier för riskhantering
Vi behöver förbereda oss på fortsatta svängningar i tekniksektorn när dammet lagt sig efter den massiva likvidationen på 24 mdr dollar i hedgefonden Situational Awareness. Händelsen påminner om Archegos-kollapsen 2021, då prime brokers skyndade att avyttra tillgångar för över 20 mdr dollar, vilket skapade marknadsrörelser som varade i flera veckor. Vi bör överväga att köpa skyddande säljoptioner (puts) i högbeta-namn inom halvledare eller använda iron condors för att dra nytta av den för närvarande förhöjda implicita volatiliteten.
Med Bank of Japan och sydkoreanska myndigheter som genomför samordnade valutainterventioner måste vi justera våra strategier i valutaoptioner. Historiskt, när Japan spenderade rekordhöga 62 mdr dollar 2024 för att försvara yenen, skapade det tvära trendvändningar som slog hårt mot ohedgade momentumhandlare. Vi föredrar att köpa USD/JPY-säljoptioner eller använda risk reversals, eftersom globala beslutsfattare har etablerat en tydlig “linje i sanden” nära 163-nivån.
Inflation, ränteoro och geopolitiska skydd
Trög inflation i Europa, där kärn-KPI legat över målet på 2,5% i fem månader i rad, innebär att vi inte kan räkna med snabba räntesänkningar från ECB. Tyska bundar har just genomlidit sin svagaste julimånad på över tjugo år, vilket signalerar att räntevolatiliteten är här för att stanna. Vi bör använda swaptions på räntor för att säkra portföljerna mot risken att globala obligationsräntor förblir höga in i hösten.
Även om vissa regionala spänningar mildras, kräver hotet om plötsliga eskaleringar över helgen att vi behåller billiga tail-risk-skydd. Oljepriserna är fortsatt mycket känsliga, och Brent kan enkelt rusa tillbaka mot 90-dollarområdet om konflikter i Mellanöstern breddas. Vi rekommenderar att hålla köpoptioner (calls) långt utanför pengarna i råolja och guld för att skydda mot plötsliga geopolitiska chocker.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
