Japans arbetslöshet låg kvar på 2,5 % i juni, i linje med marknadens förväntningar. Utfallet tyder på att läget på arbetsmarknaden var i stort sett stabilt under månaden.
Stabil arbetsmarknad och implikationer för räntepolitiken
Den oförändrade arbetslösheten på 2,5 % i juni bekräftar att Japans arbetsmarknad fortsatt är exceptionellt stram. Vi bedömer att denna stabilitet ger Bank of Japan (BoJ) grönt ljus att fortsätta normaliseringen av penningpolitiken, eftersom trycket från löneökningar sannolikt består. För derivathandlare innebär detta att vi måste förbereda oss på potentiella räntehöjningar eller mer hökaktiga signaler vid kommande BoJ-möten.
Vi rekommenderar att positionera för högre räntor genom att gå kort i japanska statsobligationsfutures (JGB) eller ingå ränteswappar där man betalar fast ränta. Nyligen publicerad marknadsdata visar att den japanska 10-årsräntan nosar på flerårshögsta kring 1,1 %, och en stram arbetsmarknad lär bara pressa upp räntorna ytterligare. Derivatstrategier som optionspreadar för en bear flattener kan ge stark avkastning under de kommande veckorna.
Strategiska drag i valuta- och aktiederivat
På valutamarknaden bör vi försöka dra nytta av en potentiellt starkare yen via säljoptioner (put) på USD/JPY. Historiskt, när BoJ rör sig mot åtstramning samtidigt som andra centralbanker sänker räntor, tenderar yenen att stärkas kraftigt – i likhet med de dramatiska valutaskiften vi såg i mitten av 2024, när yenen steg från 161 till under 145 per dollar. Att köpa säljoptioner långt utanför pengarna (out-of-the-money) på USD/JPY är ett sätt att fånga en sådan nedsida med begränsad risk.
Slutligen bör handlare i aktiederivat säkra sig mot ökad volatilitet i Nikkei 225. En starkare yen och stigande inhemska räntor pressar normalt japanska exportbolag, vilket kan utlösa en korrigering i index. Vi föreslår att köpa kortfristiga säljoptioner på Nikkei 225-index för att skydda långa aktieportföljer mot plötsliga nedgångschocker.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
