USA:s finansdepartements senaste auktion av 4-veckors statsskuldväxlar gick till 3,63%, ned från 3,73% vid föregående auktion. Det sänker den korta avkastningen i den här löptiden med 0,10 procentenheter.
Marknadens konsensus skiftar mot lättare penningpolitik
Vi ser en tydlig omsvängning på marknaden för kortfristiga skuldpapper när den senaste amerikanska auktionen av 4-veckors statsskuldväxlar föll till 3,63% från tidigare 3,73%. Denna nedgång på 10 räntepunkter speglar en växande marknadskonsensus om att Federal Reserve kommer att fortsätta lätta på penningpolitiken. Derivathandlare måste snabbt anpassa sig till denna accelererande nedåttrend i korta marknadsräntor under de kommande veckorna.
Portföljpositionering i en miljö med fallande räntor
För att dra nytta av skiftet rekommenderar vi att öka långa positioner i SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate). Historiskt har terminsmarknaden snabbt prisat in mer aggressiva räntesänkningar när korta räntor bryter ned under viktiga nivåer. Att köpa köpoptioner på dessa korta ränte-terminkontrakt erbjuder ett hävstångsstarkt sätt att tjäna på att marknaden ställer om.
Lägre räntor innebär också lägre lånekostnader, vilket typiskt sett driver på en uppgång i snabbväxande aktiesektorer. Vi bör överväga att köpa hausseartade köpoptionsspreadar på större aktieindex för att fånga den uppåtgående momentumet. Dessutom måste vi bevaka indexoptioner noga, eftersom ränteomställningsfaser kan utlösa kortvariga, hedgingdrivna volatilitetstoppar.
Nylig marknadsdata visar att förväntningarna om räntesänkningar inför höstens centralbanksmöten nu har stigit till över 80%. Trenden påminner om lättnadscykeln i slutet av 2019, där inledande fall i korta växelräntor föregick en kraftig uppgång i räntederivat. Att positionera portföljerna för en uthållig nedgång i räntor under de kommande veckorna framstår som det mest logiska draget.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
