Guldpriserna återhämtade sig efter att Federal Open Market Committee lämnat räntan oförändrad, och samtidigt som ordförande Warsh signalerade en vilja att se igenom en inflationschock och röra sig bort från strikt databeroende. TD Securities uppgav att den efterföljande omprissättningen flyttade förväntade räntehöjningar från september till december, men att denna förskjutning inte i någon väsentlig grad förändrar den bredare bilden för metallen. Banken höll fast vid att kvarvarande förväntningar om ytterligare åtstramning sannolikt kommer att begränsa en mer tydlig uppgång i ädelmetaller.
Positioneringen är fortsatt den främsta begränsningen. TD Securities beskrev djupt förankrade kortpositioner hos Commodity Trading Advisors (CTA:er) som kräver en rörelse över 4 200 dollar per uns för att utlösa endast mycket begränsad blankningstäckning, medan nivåer kring 4 300 dollar per uns är kopplade till scenarier som kan ge upphov till betydande nettolång positionering. Firmans prissättningssimuleringar pekade på en asymmetrisk uppsida i det området, men man bedömer att uppgångarna inte når de CTA-utlösande nivåerna.
Försiktig ansats för derivathandlare
Vi råder derivathandlare att förbli försiktiga och undvika att jaga den senaste uppstudsen i guldpriset efter det senaste mötet i Federal Open Market Committee. Även om Federal Reserve valde att hålla räntan oförändrad förändrar inte en förskjutning av räntehöjningsförväntningarna från september till december utsikterna på medellång sikt. Vi rekommenderar att använda optionsstrategier med begränsad uppsida, såsom att sälja out-of-the-money-köpoptioner, för att dra nytta av detta begränsade uppåtmomentum.
Positionering, motvind i makro och förväntningar om handel i intervall
Stora algoritmiska fonder och råvarurådgivare (CTA:er) sitter för närvarande på massiva kortpositioner som blir svåra att rubba. Vi ser att guld behöver stiga över 4 200 dollar per uns bara för att tvinga fram minimal blankningstäckning, och det skulle krävas ett hopp över 4 300 dollar per uns för att göra dessa aktörer till nettoköpare. Eftersom vi räknar med att priserna inte når upp till dessa höga trösklar innebär ett bet på ett kraftigt utbrott just nu för stor risk.
Historiskt har guld tenderat att ha det motigt när räntorna ligger kvar på förhöjda nivåer, ungefär som i slutet av 2022 när stigande marknadsräntor pressade priset ned mot 1 620 dollar per uns. Även om centralbanker har stöttat marknaden genom att köpa över 1 000 ton guld årligen de senaste åren, begränsar makromotvindar fortfarande uthålliga uppgångsperioder. Derivathandlare bör därför fokusera på strategier för intervallhandel och räkna med att guld förblir tydligt under motståndsnivån 4 200 dollar under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
