Euron stabiliserades mot den amerikanska dollarn på onsdagen och återhämtade sig från 1,1437 till strax över 1,1450, samtidigt som den rörde sig mot 1,1480 – nära toppen av spannet de senaste sex veckorna. Stöd kom från preliminära siffror från Eurostat som visade att BNP i euroområdet steg med 0,4% under andra kvartalet efter en nedgång på 0,2% under det första, och slog prognoserna som låg på 0,2% tillväxt. Årstakten accelererade till 1% från 0,3%, medan förväntningarna hade varit 0,5%. Separat rapporterade Tysklands statistikmyndighet att BNP ökade med 0,2% kvartal-till-kvartal jämfört med 0,3% tidigare och en konsensus på 0,1%; årstakten låg på 0,9% jämfört med 0,4% och över prognoserna på 0,6%.
Enkätdata förbättrades också: EU-kommissionens index för konsumentförtroende steg till -15,9 i juli från -17,7 i juni, och måtten för ekonomiskt och industriellt sentiment överträffade förväntningarna. Samtidigt steg arbetslösheten i euroområdet marginellt till 6,3% i juni från väntade 6,2%. Valutans uppgång begränsades när USA och Iran återupptog fientligheterna efter en tre dagar lång vapenvila, vilket lyfte oljepriserna och gav stöd åt dollarn, efter att FOMC beslutat att lämna räntan oförändrad.
Eurostyrka och optionsstrategier
Vi ser att euron uppvisar stark motståndskraft kring 1,1450, med stöd av den överraskande BNP-expansionen på 0,4% i euroområdet under andra kvartalet. Denna ekonomiska rekyl, i kombination med att konsumentförtroendet steg till -15,9, indikerar att regionen återhämtar sig betydligt snabbare än marknadens skeptiker räknat med. För derivathandlare talar denna makrostyrka för att eurons nedsida kan vara begränsad de kommande veckorna, vilket gör att hausseinriktade optionsstrategier kan vara värda att överväga.
För att dra nytta av momentumet rekommenderar vi att handlare tittar på köpoptioner (calls) i EUR/USD med löptider de kommande två till fyra veckorna. Historiska data visar att när tillväxten i euroområdet slår förväntningarna med den här marginalen tenderar valutan att behålla uppåtgående momentum, med sikte på den viktiga motståndsnivån kring 1,1480. Vi bör också bevaka den implicita volatiliteten i korta kontrakt, som fortfarande är relativt låg och därmed erbjuder en prisvärd ingångsnivå för köpare.
Riskbalans: geopolitik, energipriser och Fed-politik
Samtidigt måste denna positiva syn vägas mot ökade geopolitiska risker och svängande energipriser. Förnyade spänningar i Mellanöstern har drivit upp de globala oljepriserna, vilket historiskt stärker den amerikanska dollarn som ”safe haven” och begränsar eurouppgångar. Därför rekommenderar vi att säkra långa europositioner med kortfristiga säljoptioner (puts) på USD eller att använda bull call spreads för att begränsa risken vid plötsliga marknadsomslag.
I det större perspektivet adderar Federal Reserves senaste beslut att hålla räntan oförändrad, trots intern splittring, ytterligare ett lager av osäkerhet. När amerikanska statsobligationsräntor fluktuerar och Fed saknar tydlig framåtriktad guidning är dollarn sårbar för plötsliga perioder av svaghet. Vi anser att derivathandlare bör utnyttja denna policydifferens genom att positionera sig för ett test av 1,1500-området, samtidigt som stop-loss-nivåer hålls strama för att skydda mot plötsliga geopolitiska chocker.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
