Federal Reserve lämnade sitt målintervall oförändrat på 3,50–3,75 procent klockan 18.00 GMT efter omröstningen 9–3, där tre ledamöter förespråkade en omedelbar höjning med 25 punkter. USD/CAD bröt samtidigt ned från runt 1,4100 till strax under 1,4050. Tidigare under dagen fick Bank of Canadas ”Summary of Deliberations” klockan 17.30 GMT inget genomslag i paret, vilket stärker bilden att växelkursen handlas på det förväntade policydifferentialet snarare än det kommunicerade. En räntehöjning från Bank of Canada i december har varit marknadens prissatta basscenario sedan mitten av juli, och de senaste rörelserna i räntespreadar har därför drivits av lägre sannolikhet för amerikanska höjningar snarare än någon förändring i Kanada.
Marknadsprissättningen indikerar nu cirka 64 procents sannolikhet för minst en höjning till den 16 september, jämfört med ungefär 80 procent före mötet, med oktober nära 75 procent och december nära 85 procent. Sannolikheten för minst två höjningar till den 9 december har sjunkit till omkring 42 procent från 57 procent. Fokus skiftar nu till Kanadas BNP för maj på fredag klockan 12.30 GMT, väntad till 0,2 procent mån/mån jämfört med 0,5 procent föregående. Torsdagens amerikanska statistik inkluderar kärn-PCE på 0,2 procent mån/mån och 3,3 procent år/år jämfört med 0,3 respektive 3,4, BNP för Q2 på 2,1 procent samt nya arbetslöshetsansökningar på 200 000 jämfört med 187 000. Viktiga nivåer är motstånd vid 1,4100, 1,4150 och runt 1,4250, med stöd vid 1,4000 och 1,3950.
Tradingstrategi med kort bias för USD/CAD
Vi rekommenderar att derivathandlare intar en taktisk kort bias i USD/CAD så länge paret hålls tillbaka under den kritiska 1,4100-nivån. Federal Reserves beslut att hålla målintervallet kvar på 3,50–3,75 procent har tagit bort en del av dollarns medvind och sänkt sannolikheten för en septemberhöjning till 64 procent. Denna snabba omsvängning minskar det förväntade policydifferentialet mot Bank of Canada, vilket gör uppgångar mot 1,4100 till attraktiva lägen att etablera korta positioner.
Historiskt har 1,4000-nivån fungerat som en tydlig psykologisk pivotpunkt, i linje med vad som sågs under de makroskiften som präglade 2020 då paret upprepade gånger fann starkt stöd och motstånd kring denna nivå. Med paret nu kring 1,4050 indikerar korta risk reversals ett skifte i riktning mot USD-puts, vilket tyder på att optionsmarknaden aktivt positionerar sig för ett test på nedsidan. Vi föreslår att sikta på 1,4000 för vinsthemtagning och använda en daglig stängning över 1,4100 som en hård nivå för ogiltigförklaring.
Viktiga katalysatorer och risköverväganden
Den närmaste katalysatorn för denna affär blir det kommande amerikanska PCE-inflationsutfallet. Om kärn-PCE sjunker till prognostiserade 3,3 procent i årstakt väntas nedgången i amerikanska statsobligationsräntor relativt enkelt pressa USD/CAD ned mot vårt mål på 1,4000. Vi föredrar att köpa korta USD/CAD-puts med kort löptid för att fånga rörelsen och samtidigt begränsa risken för ryckighet i samband med fredagens kanadensiska BNP-siffra.
Samtidigt bör man respektera den självbegränsande återkopplingsmekanism som finns i detta valutapar. En starkare kanadensisk dollar dämpar importerad inflation, vilket över tid kan mildra Bank of Canadas mer strama hållning och därmed etablera ett golv för växelkursen. Av den anledningen bedömer vi att stödet vid 1,3950 bör hålla väl, vilket innebär att handlare bör vara beredda att ta hem vinster relativt snabbt snarare än att räkna med en utdragen nedtrend.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
