Commerzbank uppgav att Schweiz senaste inflationsuppgång har varit mindre än väntat och kopplade utfallet till dämpad importerad inflation och en lägre än antagen växelkursöverföring. Bankens analys pekar på ett överlag måttligt inflationstryck, även efter den senaste uppgången i konsumentpriserna.
Mot den bakgrunden behöll banken sin prognos om att Schweiziska nationalbankens styrränta förblir oförändrad fram till slutet av 2027, vilket antyder en ihållande räntedifferens mellan Schweiz och euroområdet under perioden. Commerzbank sade också att detta läge bör vara stödjande för EUR/CHF på medellång sikt.
Handelsmöjligheter från ränteskillnaden mellan euroområdet och Schweiz
Vi ser en tydlig möjlighet för derivathandlare att dra nytta av den ihållande ränteskillnaden mellan euroområdet och Schweiz under de kommande veckorna. Med schweizisk inflation som ligger stabilt på låga 1,3 procent i mitten av 2026 har Schweiziska nationalbanken gott om utrymme att hålla styrräntan oförändrad på 1,25 procent. Samtidigt ligger Europeiska centralbankens styrränta betydligt högre, på 3,25 procent, vilket upprätthåller en mycket lönsam avkastningsspread.
Historiskt är schweizisk inflation i hög grad skyddad från globala chocker tack vare en mycket låg växelkursöverföring, vilket innebär att en svagare franc inte utlöser plötsliga inhemska prishöjningar. Färsk statistik från första halvåret i år bekräftar att prispressen från importen förblir mycket dämpad. Mot den bakgrunden väntar vi oss inte att Schweiziska nationalbanken skyndar på räntehöjningar för att försvara valutan.
Strategier för EUR/CHF-exponering
Vi rekommenderar att handlare positionerar sig för en gradvis uppgång i EUR/CHF genom att köpa medelfristiga köpoptioner med lösenpriser inriktade kring intervallet 0,98 till 1,00. För den som söker löpande intäkter möjliggör ingående av EUR/CHF-valutaswappar att vi kan fånga den positiva carryn som den stora räntedifferensen genererar. Strukturerade optioner, såsom knock-out-köpoptioner, kan också bidra till att sänka premiekostnaderna samtidigt som uppsidan behålls om francen försvagas.
Under liknande låginflationsperioder, som i slutet av 2018 när avkastningsgapet var stort, försvagades francen gradvis mot euron under flera månader. Vi behöver följa euroområdets tillväxtsiffror noga, eftersom en oväntad inbromsning kan leda till snabbare europeiska räntesänkningar och tillfälligt krympa avkastningsgapet. Samtidigt talar den nuvarande makrobilden för att eventuella uppgångar i schweizerfrancen blir kortlivade, vilket gör köp på nedgångar i EUR/CHF till en attraktiv strategi för de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
