Den brittiska M4-penningmängdens tillväxt ökade till 5% i årstakt i juni, upp från 4,3% tidigare. Ökningen pekar på en snabbare expansion av den breda penningmängden i ekonomin jämfört med föregående månad.
Junisiffan innebär en uppgång med 0,7 procentenheter från den tidigare takten. M4 är ett brett mått på penningmängden som omfattar kontanter och bankinlåning hos den privata sektorn, och dess årliga tillväxttakt följs för att få ledtrådar om kreditförhållanden och likviditetstrender.
Implikationer för inflation och penningpolitik
Det oväntade hoppet i Storbritanniens M4-penningmängd till 5% i juni, upp från 4,3% tidigare, signalerar att likviditeten snabbt strömmar tillbaka in i den brittiska ekonomin. Vi bedömer att denna kraftiga acceleration tyder på att underliggande inflationstryck långt ifrån är borta, vilket tvingar Bank of England att behålla en åtstramande hållning. Derivathandlare bör förbereda sig på en mer hökaktig förskjutning i penningpolitiska förväntningar under de kommande veckorna när marknaden prisar bort potentiella räntesänkningar.
Handelsstrategier på ränte- och valutamarknader
För att dra nytta av denna trend rekommenderar vi att fokusera på korta räntederivat, i synnerhet SONIA-terminer. Att sälja SONIA-kontrakt med förfall i december 2026 framstår som ett spel med hög sannolikhet just nu, eftersom dagens prissättning inte fullt ut speglar risken för seglivad likviditet. Historiskt har kraftiga återhämtningar i den breda penningmängdstillväxten över 5%-tröskeln lett till en snabb omprissättning av centralbankens terminalränta, vilket har överraskat blankare.
Vi väntar oss också att räntan på den 10-åriga brittiska statsobligationen (Gilt), som har legat kring 4,1%, möter uppåtriktat tryck mot 4,4% på kort sikt. Handlare kan utnyttja detta genom att gå kort i gilt-terminer eller köpa säljoptioner på långfristiga statspapper för att gynnas av fallande obligationspriser. Dessutom, eftersom högre ränteförväntningar sannolikt stödjer valutan, föredrar vi att köpa korta GBP/USD-köpoptioner för att fånga en kortsiktig förstärkning av pundet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
