USA-börserna fick stöd av lägre oljepriser och fallande obligationsräntor, och S&P 500 stängde upp 0,21%. Samtidigt steg det likaviktade S&P 500 med 1,14%, sin bästa session på mer än en månad, och satte rekord när flöden skiftade mot defensiva och icke-tekniksektorer. Fortsatt svaghet i halvledare tyngde Nasdaq 100, som föll 0,98% och avslutade ungefär en halv procentenhet från korrigeringsnivå. Philadelphia Semiconductor Index backade 4,49%, vilket lämnar indexet 24,6% under toppnivån från den 22 juni, även om det fortfarande är upp 55,8% hittills i år.
I Asien fördjupades det chipdrivna raset i Sydkorea, med KOSPI ned omkring 12% och en handelsstoppmekanism (circuit breaker) utlöst på nytt efter ett fall på 11,0% dagen innan. SK Hynix föll 16,5% trots att kvartalsvinsten steg 557%, medan Samsung tappade 11,0%. Japans Nikkei sjönk 2,29% och kinesiska riktmärken var svagare, med CSI 300 ned 0,24% och Shanghai Composite ned 0,50%, men Hongkongs Hang Seng steg 1,34%. Australiens S&P/ASX 200 adderade 1,10% efter att mjukare inflation dämpat förväntningarna om ytterligare åtstramning från RBA.
Positionering för sektorrotation och volatilitet
Vi bör positionera oss för att kunna dra nytta av den massiva rotationen bort från megabolag inom tech och in i defensiva sektorer. Genom att handla spreaden mellan värdeviktade och likaviktade index kan vi utnyttja det likaviktade S&P 500:s senaste uppgång till rekordnivåer. Konkret föreslår vi att köpa köpoptioner på likaviktade ETF:er samtidigt som vi köper skyddande säljoptioner på Nasdaq 100 för att säkra mot ytterligare nedgångar i tech.
Med Philadelphia Semiconductor Index ned nästan 25% från junihögsta och Sydkoreas KOSPI som triggat handelsstoppmekanismer måste vi förbereda oss på extrem volatilitet i chipsektorn. Eftersom den implicita volatiliteten skjuter i höjden bör vi fokusera på att sälja strategier med höga premier, som iron condors eller kreditspreadar, snarare än att ta tydliga riktningsbets. Historiskt, när viktiga teknikindex går in i korrigeringsläge, har optionssäljare oftast mest att vinna på den efterföljande volatilitetskollapsen.
När megajättar som Apple nosar på värderingar kring 5 biljoner dollar inför viktiga rapporter väntar vi oss kraftiga prissvängningar på optionsmarknaden. Givet att till och med SK Hynix massiva vinstlyft på 557% inte räckte för att möta marknadens uppskruvade förväntningar bör vi använda långa straddles i dessa techjättar. Det gör att vi kan tjäna på stora rörelser efter rapport oavsett om marknaden reagerar med lättnad eller panik.
Makroskiften och möjligheter i Australien
På den globala scenen har en lägre inflation än väntat i Australien pressat ned förväntningarna om nya räntehöjningar, vilket lyfte ASX 200 med över 1%. Det kan vi utnyttja genom att köpa köpoptioner på australiska aktier eller gå lång i lokala räntefutures. Detta makroskifte ger en tydligt attraktiv risk–reward-profil när det regionala penningpolitiska trycket börjar lätta.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
