En paus i fientligheterna mellan USA och Iran gav den första påtagliga signalen om de-eskalering på nära två veckor, även om osäkerheten kring energitillgången och de bredare marknaderna består. Brentolja rörde sig åter närmare 100 dollar fatet, innan den lättade senare under veckan, vilket höll fokus på geopolitiska riskpremier.
På valutamarknaden avslutade USA-dollarn förra veckan på 5,0831 BRL, vilket motsvarade en veckouppgång för realen på 0,56% och var den sjunde bästa utvecklingen bland 24 tillväxtmarknadsvalutor. Rabobank prognostiserar USD/BRL till 5,35 vid årsskiftet och kopplar rörelsen till förväntningar om smalare räntedifferenser mellan Brasilien och avancerade ekonomier fram till 2026 samt utsikterna till en starkare USA-dollar globalt, i kombination med Brasiliens sköra finanspolitiska läge i ett valår.
Derivatstrategi i en miljö med svagare realförväntningar
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för en svagare brasiliansk real när vi närmar oss slutet av 2026. Med valutan nyligen handlad kring 5,08-nivån bedömer vi att USD/BRL stiger till 5,35 till december. Denna väntade depreciering på över 5% skapar ett attraktivt fönster för att bygga positioner i långa USD/BRL-köpoptioner eller använda bull call spreads under de kommande veckorna.
En central drivkraft bakom trenden är den snabbt krympande räntedifferensen mellan Brasilien och avancerade ekonomier. Brasiliens centralbank har hållit styrräntan Selic på 10,50%, medan globala centralbanker intar en försiktig hållning kring inflationen. När avkastningsgapet minskar försvagas realens attraktionskraft i carry trades, vilket vi bedömer kommer att utlösa kapitalutflöden och sätta press på den lokala valutan.
Hantering av finans- och politisk risk
Brasiliens sköra finanspolitiska miljö förvärras ytterligare av den politiska osäkerheten inför de allmänna valen i oktober 2026. Nylig statistik visar att Brasiliens bruttoskuldsättning i offentlig sektor har stigit mot 78% av BNP, vilket håller frågor om finanspolitisk hållbarhet högt på investerarnas agenda. Vi föreslår att derivathandlare säkrar sig mot denna inhemska volatilitet genom att köpa kortfristiga volatilitetsinstrument på BRL.
Geopolitiska risker är fortsatt svårförutsägbara, där Brentolja nyligen nosat på 100 dollar per fat till följd av kvarstående spänningar i Mellanöstern. Även om en tillfällig paus i fientligheterna har inträtt fortsätter den globala oron kring energitillgången att stödja en starkare USA-dollar som säker hamn. För att fånga sådana externa chocker rekommenderar vi att behålla exponering mot oljerelaterade derivat i kombination med långa dollarpositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
