USA-dollarn sjönk svagt på tisdagen när handlare minskade exponeringen inför onsdagens räntebesked från Federal Reserve, samtidigt som mjukare amerikanskt konsumentförtroende tyngde. Dollarindex (DXY) backade cirka 0,1% till runt 101,40, även om prisrörelsen låg kvar nära en färsk månadstopp medan marknaden vägde möjligheten för ett överraskande drag. Policyn väntas lämnas oförändrad med ett fed funds-målintervall på 3,50%–3,75%, men prissättningen indikerar nära 40% sannolikhet för en höjning med 25 punkter; fokus ligger på kommunikén och ordförande Kevin Warshs presskonferens för signaler om september. EUR/USD steg omkring 0,2% till cirka 1,1390, strax under 1,1400, medan GBP/USD höll sig marginellt högre nära 1,3290 inför Bank of England, där räntan väntas lämnas oförändrad.
USD/JPY tickade upp mot 163,84 och höll yenen nära nivåer som inte setts på flera decennier, med förhöjda amerikanska statsobligationsräntor som stöd medan japanska myndigheter bevakade volatiliteten. AUD/USD föll cirka 0,2% till runt 0,6975 inför Australiens inflationsutfall: KPI totalt väntas återhämta sig med 0,2% MoM i juni efter ett fall på 0,7%, med årstakten prognostiserad till 4,0%, medan Trimmed Mean-KPI väntas på 0,4% MoM. På råvarumarknaden föll WTI mer än 3,5% till omkring 79 dollar per fat, och guld tappade cirka 1,2% till nära 4 027 dollar per troy ounce; onsdagen bjuder även på Schweiz ZEW-förväntningsindex samt Bank of Canadas sammanfattning av överläggningarna.
Derivatstrategier i Fed- och global marknadsvolatilitet
Vi råder derivathandlare att förbereda sig på förhöjd volatilitet de kommande veckorna när marknaden diskonterar en 40-procentig sannolikhet för en överraskande Fed-höjning med 25 punkter. Med USA:s dollarindex runt 101,40 är köp av korta straddles i EUR/USD ett effektivt sätt att fånga skarpa utbrott oavsett dagens beslut. Historiska data visar att oväntade skiften i Feds policyformulering ofta kan utlösa genomsnittliga dagsrörelser på över 1% i stora valutapar, vilket gör volatilitetsbaserade strategier mycket lönsamma.
Med USD/JPY nära flerdecenniehöga nivåer vid 163,84 rekommenderar vi att använda säljoptioner (puts) för att hedga mot en plötslig japansk myndighetsintervention. Under tidigare år har Japans finansministerium lagt tiotals miljarder dollar på endagsinterventioner för att stötta yenen när den brutit igenom viktiga psykologiska nivåer. Med dagens extrema nivåer kan en abrupt intervention lätt utradera belånade långa positioner över en natt.
Råvaru- och valutaoptioner som svar på marknadstrender
Guldets nedgång till 4 027 dollar per ounce erbjuder en strategisk ingång för handlare som använder långsiktiga köpoptioner (calls), särskilt om ordförande Kevin Warsh signalerar en paus i september. Trots dagens fall på 1,2% är guld fortsatt en historiskt stark hedge mot global inflation, som varit seg i de stora ekonomierna i år. Vi föreslår att strukturera bull call spreads på guldfutures för att begränsa premiekostnaderna samtidigt som man positionerar sig för en möjlig rekyl.
För energiderivat bör man överväga bear put spreads i WTI-olja när minskade spänningar i Mellanöstern pressar priserna ned mot stödnivån vid 79 dollar. Samtidigt gör kommande australiska inflationsdata, som väntas ligga kvar högt på 4,0%, köpoptioner i AUD/USD särskilt attraktiva om en hökaktig centralbanksreaktion utlöses. Att balansera dessa råvarupositioner med räntefutures hjälper till att skydda portföljer mot plötsliga skiften i globala yieldkurvor de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
