TD Securities kopplar schweizerfrancens svaga utveckling sedan Iran-chocken i slutet av februari 2026 till dess lågavkastande carryprofil och till rörelser i guld. CHF har varit en av de sämst presterande globala valutorna under perioden, i nivå med SEK, där en kortvarig trygghetsköpsvåg i första halvan av mars följdes av en bredare nedtrend. Med Schweiziska nationalbanken väntad att lämna styrräntan oförändrad och förändringarna i siktsaldon under 2026 beskrivna som dämpade, menar TD att makrofaktorer och globala räntebanor får en större roll i att styra CHF-kors som EUR/CHF.
I analysen pekas även guld ut som en ytterligare drivkraft, där TD argumenterar för att svagare bullion har spelat roll vid sidan av carry i att pressa EUR/CHF högre. TD skisserar att uppgången kan stanna av om ECB pausar räntehöjningarna efter september, och ramar samtidigt in fortsatta nedgångar i guld som ett villkor för uthållig CHF-svaghet. I ett scenario med ytterligare en ECB-höjning i september följt av oförändrat väntas räntegapet EU–Schweiz toppa, medan guld bedöms falla till 3 900 dollar/uns på kort sikt innan en återhämtning tar vid. TD:s prognos för slutet av 2026 placerar EUR/CHF runt 0,93.
Utsikter för schweizerfrancen och viktiga makrodrivare
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig för en trendvändning i schweizerfrancen när nedgången efter februari börjar tappa fart. Sedan den geopolitiska chocken tidigare i år har francen varit en av de svagaste större valutorna, drivet av lågavkastande carrydynamik. När Schweiziska nationalbanken håller styrräntan oförändrad kommer globala räntebeslut nu att diktera valutans bana.
Vi rekommenderar att noga följa guldpriserna, som har stor påverkan på francens värdering. Även om guld har haft kraftiga uppgångar på sistone, väntar vi oss en kortsiktig nedgång mot 3 900 dollar per uns innan en ny uppåttrend tar vid. Handlare kan dra nytta av denna tillfälliga svacka genom att köpa korta säljoptioner (puts) på guld.
Taktiska strategier för valuta- och optionsmarknader
På valutaoptionsmarknaden rekommenderar vi att köpa säljoptioner (puts) på EUR/CHF för att positionera sig inför en nära förestående topp i korsen. Eurons styrka väntas mattas när Europeiska centralbanken pausar sin räntehöjningscykel efter september. Vi räknar med att EUR/CHF gradvis rör sig tillbaka ned mot 0,93-nivån vid årets slut.
Vi föreslår också att avveckla kort-CHF-carrypositioner, då risk–avkastningsförhållandet inte längre är lika attraktivt. Dämpade förändringar i schweiziska siktsaldon indikerar att lokala monetära faktorer är stabila, vilket gör valutan mycket känslig för globala skiften. Ett plötsligt fall i globala räntor kan utlösa en snabb ”short squeeze” i francen och överraska oförberedda handlare.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
