USA-oljan föll med mer än 11% efter att USA plötsligt stoppade attackerna mot Iran och president Donald Trump sade att det fanns ”goda chanser” att nå en uppgörelse. Utförsäljningen fortsatte i morse, med USA-oljan nära 82,5 dollar per fat och Brent nära 85 dollar per fat efter ett fall på mer än 13% i föregående session. Iran har förnekat att några samtal pågår.
Tillbakagången i oljan har sammanfallit med lägre globala räntor. Den amerikanska tioårsräntan har backat från en topp på 4,70%, medan den amerikanska tvåårsräntan har sjunkit till 4,30% när Federal Reserve i dag inleder ett tvådagars penningpolitiskt möte. Det är det andra FOMC-mötet under ordförande Kevin Warsh; vid hans första avstod han från att lägga till en punkt i räntebanan (dot plot) eller ge prognoser. Marknaden väger nu om Fed levererar en delvis inprisad räntehöjning när man rör sig bort från framtidsstyrning i ett osäkert geopolitiskt läge.
Volatilitet på energimarknaderna och handelsstrategier
Vi anser att derivathandlare måste se förbi det omedelbara geopolitiska bruset och förbereda sig för en varaktigt hög volatilitet på energimarknaderna. När USA-oljan sjunker till 82,50 dollar och Brent till 85 dollar visar historiska data att dagliga nedgångar i tvåsiffrig storleksordning ofta utlöser en uppgång på 20–30% i Cboe Crude Oil ETF Volatility Index (OVX). Vi föreslår att använda bear put spreads för att säkra mot ytterligare plötsliga fall, samtidigt som premiekostnaderna hålls hanterbara i denna mycket känsliga miljö.
Ränte- och obligationsmarknadens känslighet samt policyosäkerhet
Den plötsliga nedgången i den amerikanska tioårsräntan från toppen på 4,70% samtidigt som tvåårsräntan ligger på 4,30% indikerar att räntemarknaden är mycket känslig för verbala signaler. Historiskt, när statsobligationsräntor reagerar så kraftigt på energirörelser, tenderar ICE MOVE Index – som mäter volatiliteten på obligationsmarknaden – att stiga tillbaka mot den förhöjda nivån kring 110 punkter. För att dra nytta av dessa skiften rekommenderar vi att räntehandlare fokuserar på strategier för lång volatilitet med Treasury-optioner snarare än att ta riktade räntepositioner.
När Federal Open Market Committee inleder mötet i dag under ordförande Kevin Warsh står vi inför ett regimskifte bort från förutsägbar framtidsstyrning. Om Fed levererar en oväntad eller delvis inprisad räntehöjning för att säkra sin trovärdighet kommer korta räntederivat som SOFR-terminer att omprissättas snabbt. Vi råder handlare att positionera sig med kalenderspreadar för att fånga felprissättningen mellan kontrakt på kort och medellång sikt när marknaden anpassar sig till ett nytt, datadrivet Fed.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
