Råoljans tre veckor långa rally stötte på ett sammanfall av motstånd vid 50‑ och 61,8‑procents Fibonacci-retracement, junihögsta och en fallande trendlinje, innan ett kort utbrott snabbt vändes ned. På fredagen öppnade marknaden vid 92,50 dollar, noterades som högst vid 92,81 och föll tillbaka under 90 dollar – trots att Iran avvisade ett förslag om vapenvila, USA:s attacker genomfördes för tolfte natten i rad, Brent handlades över 100 dollar för första gången sedan maj och planer på en större attack diskuterades. Efter stängning stoppade Pentagon bombkampanjen, och attackerna upphörde över helgen när Iran erbjöd sig att pausa om vapenvilan höll; Oman möjliggjorde tekniska samtal och ett ramverk började ta form kring transit för iranskt drivna fartyg med färre restriktioner för sjöfarten. På måndagen föll WTI cirka 7 procent, medan Brent backade mer.
Guld steg däremot mindre än 1 procent trots oljeprisfallet, lättare USD‑förutsättningar och en snabb omsvängning i sannolikheten för en räntesänkning i september – från ungefär 50 procent till över 80 procent – som sedan började rullas tillbaka inför Federal Reserves besked på onsdag. Jämförelsen med den 8 juli var tydlig: då steg råoljan 6,79 procent och guldet föll 2,18 procent, men en nästan lika stor oljerörelse i motsatt riktning gav bara en dämpad reaktion i guld. Terminerna på aktieindex reagerade kraftigare, med Dow‑terminen upp cirka 550 punkter, S&P 500 omkring 1 procent högre och Nasdaq starkare. När det gäller sjöfartsrisk korsade ett tankfartyg Hormuz den 24 juli jämfört med 50 för ett år sedan, medan lokala uppgifter talade om fyra fartyg som vände tillbaka samt raffinaderibränder efter Houthiattacker.
Tekniska marknadssignaler kontra rubriker
Vi måste följa prisdiagrammen just nu snarare än att reagera på de dagliga rubrikerna. Den senaste marknadshistoriken visar att tekniska motståndsnivåer ofta signalerar slutet på ett rally flera dagar innan nyheterna faktiskt slår igenom. Exempelvis träffar råolja upprepade gånger tydliga Fibonacci‑motstånd och vänder ned strax innan plötsliga diplomatiska pauser tillkännages.
Just nu uppvisar West Texas Intermediate (WTI) kraftig volatilitet, i linje med de 7‑procentiga nattliga fall vi sett efter utdragna uppgångar. Nya energidata indikerar att den globala efterfrågetillväxten på olja har svalnat till omkring 1,2 miljoner fat per dag, vilket gör dessa tekniska motståndstak betydligt svårare att bryta. Derivathandlare bör undvika att jaga plötsliga oljespikar, eftersom de är mycket benägna till snabba rekyler när geopolitiska riskpremier lättnar över natten.
Ädelmetaller, USA-dollarn och Fed-risk
Vi behöver också följa gulds asymmetriska beteende noga, vilket är ett klassiskt kännetecken för en marknad i en bredare nedtrend. Även när oljan rasar och inflationsförväntningarna faller – förhållanden som vanligtvis gynnar ädelmetaller – har guldet knappt förmått uppvisa mer än en mindre uppgång. Den svaga responsen tyder på att säljarna fortfarande har ett fast grepp om ädelmetallmarknaden.
De kommande veckorna bör vi betrakta mindre uppstudsar i guld och silver som tillfälliga lättnadsrallyn snarare än hållbara trendvändningar. Att silver tenderar att notera nya bottnar även vid mjuk inflationdata bekräftar ytterligare att motståndets väg för närvarande är nedåt. Vi bör fokusera på riskhantering genom att undvika långa positioner i sektorn tills en tydlig teknisk botten etablerats.
Dessutom visar Dollar Index tecken på en tillfällig paus efter att ha stängt över sitt veckovisa flaggmönster. Historiskt har dollarn en stark statistisk tendens att vända sin kortsiktiga riktning i anslutning till månadsskiftet. Det antyder att vi kan få några dagar av mindre dollarförsvagning när vi går in i augusti, vilket ger metaller och gruvbolag ett mycket kort fönster att nå sina tänkta nivåer för en studs.
Federal Reserves besked på onsdag lär fungera som den huvudsakliga utlösaren för dessa valuta- och råvaruvändningar. Med marknaden som prisar in oförändrad ränta kommer centralbankens exakta formuleringar kring inflation och framtida sänkningar att styra nästa större trend. Vi måste hålla positionerna små, eftersom en hökaktig överraskning omedelbart kan återuppta dollarns uppgång och pressa guldpriserna kraftigt nedåt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
