Dow Jones Industrial Average handlades nära 52 200, upp omkring 250 punkter, efter att ha varit uppe strax under 52 600 på en helgavspänning mellan USA och Iran innan en Kina-relaterad utförsäljning i halvledare drog tillbaka index till 52 000-nivån. Oljepriserna omsattes kraftigt när Brent föll cirka 7% till runt 90 dollar efter att ha toppat 100 dollar förra veckan, medan WTI sjönk till nära 84 dollar. Trots rörelsen i råolja kvarstod friktioner i sjöfarten, med långsammare transit genom Hormuz och Bab al-Mandeb samt nya Houthi-uppgifter om angrepp mot saudisk sjöfart. Aktier tog därefter intryck av rapporter om att kinesiska verktygsmakare massproducerar litografimaskiner för djupt ultraviolett ljus (DUV), vilket slog ned en ledande västerländsk leverantör med mer än 7% och drog ned den bredare chipsektorn med omkring 3%; AMD föll 7%, Teradyne 5,9% och Micron 4%.
Makrodata och räntor speglade knappt någon ”fredsdividend”. Orderingången för varaktiga varor i juni steg 0,3% jämfört med väntade 1,6% efter ett tidigare fall på 4%; exklusive transport ökade 0,6%, och icke-försvarsinriktade kapitalvaror ex flyg steg 0,9%. Terminer indikerade fortsatt 35,8% sannolikhet för en höjning på onsdag, med minst en höjning inprisad till 80,3% till den 16 september, 85,9% till den 28 oktober och 91,0% till den 9 december, samt 57,0% sannolikhet för två höjningar till dess. Veckan innehåller även konsensus om oförändrad Fed-ränta på 3,75% (18:00 GMT), kärn-PCE väntas till 0,2% m/m och 3,3% i årstakt, BNP till 2,1%, arbetslöshetsansökningar till 204 000 efter 187 000, samt fler siffror inklusive ECI 0,8%, Chicago PMI 56 och Michigan-inflationsförväntningar på 4,2% (ett år) och 3,3% (fem år). Nämnda tekniska nivåer var motstånd nära 52 600 därefter 52 800 och ett rekord nära 53 300, med stöd vid 52 000, 51 800 och ett 50-dagars EMA nära 51 500; Stochastic RSI låg nära 18.
Handelsstrategi i en miljö med geopolitiska och leveranskedjerisker
Vi råder derivathandlare att hantera den senaste geopolitiska pausen med största försiktighet och positionera sig för volatilitet snarare än en permanent ”fredsdividend”. Även om Brent har fallit 7% tillbaka till 90-dollarsnivån visar global sjöfartsdata att trafiken genom viktiga flaskhalsar som Bab al-Mandeb fortsatt är kraftigt störd, ned över 50% jämfört med historiska genomsnitt. Vi bör använda korta optioner för att hedga mot en plötslig vändning upp i energipriserna, eftersom tidigare vapenvilor i år har kollapsat inom några veckor.
För den som handlar indexoptioner ser vi en tydlig divergens mellan prisviktade Dow Jones och börsviktade jämförelseindex som S&P 500. Eftersom Dow har begränsad exponering mot halvledarsektorn – som pressas av nyheter om kinesiska genombrott i inhemska litografiverktyg – fungerar indexet som ett säkrare instrument för långa positioner. Vi kan utnyttja denna relativa styrka genom att köpa köpoptionsspreadar i Dow, samtidigt som vi använder säljoptioner på teknik- och tillväxttunga index för att skydda mot fortsatta leveranskedjechocker.
Positionering inför konjunkturdata och tekniska nivåer
Vi måste också förbereda oss på stora marknadsrörelser kring veckans makrostatistik och företagsrapporter. Med 35,8% sannolikhet för en räntehöjning på onsdag inprisad och kärn-PCE-inflation projicerad till 3,3% i årstakt prissätter räntederivat en ”högre längre”-miljö. Vi rekommenderar att handla straddles eller strangles i stora teknikjättar som Apple och Microsoft inför deras rapporter för att fånga den väntade uppgången i implicita volatiliteter.
Ur ett tekniskt perspektiv bör vi endast ha en positiv bias så länge Dow håller sig över det kritiska stödet vid 52 000. Om indexet klarar en daglig stängning över den senaste barriären vid 52 600 bör vi försöka rida momentum mot området 52 800. Omvänt måste vi vara redo att snabbt skifta och köpa skyddande säljoptioner om kursgrafen glider under 51 800, vilket skulle signalera att krigspremien återvänder till marknaderna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
