USA:s beställningar av varaktiga varor exklusive försvar ökade med 0,3% i juni, vilket vände upp efter ett fall på 4,6% månaden före. Rörelsen pekar på en återhämtning i den underliggande efterfrågan på långlivade industrivaror efter en svag notering i maj.
Uppgången i juni i måttet exklusive försvar står i kontrast till den tidigare nedgången och signalerar fastare förhållanden i delar av den varuproducerande sektorn. På 0,3% markerar den senaste noteringen en tydlig vändning från -4,6%, vilket tyder på att momentum månad-till-månad förbättrades när det andra kvartalet avslutades.
Kärnindustriellt momentum och marknadsimplikationer
Den plötsliga återhämtningen i USA:s beställningar av varaktiga varor exklusive försvar till 0,3% i juni, upp från en kraftig nedgång på 4,6% i maj, signalerar att kärntillverkningsindustrin stabiliseras snabbare än många väntat. Vi bedömer att den här skarpa omsvängningen tyder på att de underliggande företagsinvesteringarna fortsatt är mycket motståndskraftiga trots strama lånevillkor. För derivathandlare innebär skiftet att positioneringen på kort sikt snabbt kan behöva justeras i takt med att tillväxtoron börjar avta.
Historiskt har snabba återhämtningar i kärnbeställningar av kapitalvaror ofta föregått en bredare uppgång i industriproduktionen, vilket normalt stärker USA-dollarn. Vi rekommenderar att handlare ser över möjligheten att bygga långa positioner i US Dollar Index (DXY) under de kommande veckorna, i förväntan om uppåtriktat tryck på räntorna. Givet att den amerikanska tioårsräntan nyligen har legat och pendlat kring viktiga stödnivåer kan en mer varaktig rekyl uppåt pressa blankare.
Sektorrotation och utsikter för Federal Reserves penningpolitik
På aktiederivatmarknaden bör vi förbereda oss för en rotation tillbaka mot cykliska sektorer och bort från defensiva placeringar. Optionshandlare kan dra nytta av detta genom att köpa call-spreadar på ETF:er inom industri och material, där den implicita volatiliteten nyligen har sjunkit. När tillverkningssektorn visar tecken på att ha bottnat väntar vi oss att dessa pressade sektorer utvecklas bättre än breda S&P 500 fram till augusti.
Vidare minskar statistiken det omedelbara trycket på Federal Reserve att genomföra aggressiva räntesänkningar under andra halvåret. Fed funds-terminer kan komma att prissätta den här mer hökaktiga motståndskraften fel, vilket skapar ett attraktivt fönster för att handla kortfristiga ränteoptioner. Att sälja putoptioner på Treasury-terminer eller köpa putar på Eurodollar-motsvarigheter kan ge god avkastning när marknaden prisar om mot en mer gradvis bana för räntesänkningar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
